À propos de la valeur notionnelle du contrat

L'une des caractéristiques  du marché à terme  est la standardisation des contrats. Deux aspects importants  des contrats à terme standardisés  sont l'unité contractuelle  et la valeur notionnelle du contrat.

L'unité contractuelle peut être basée  sur le volume, le poids ou une mesure financière,   selon le contrat, le produit  ou le marché sous-jacent.

Par exemple, une seule unité  de contrat d'or COMEX, code de négociation GC,  est de 100 onces troy,  ce qui est mesuré par le poids.

Une unité de contrat de pétrole brut  Nymex WTI, code de négociation CL,  correspond à 1 000 barils  de pétrole mesurés en volume.

L'unité de contrat E-Mini S&P 500,  code de négociation ES,  est un calcul financier basé sur  un multiplicateur fixe fois l'indice S&P 500.

La valeur notionnelle du contrat,  également appelée valeur du contrat,  est l'expression financière de l'unité du contrat  et du prix actuel du contrat à terme.

En utilisant les mêmes contrats, comment  la valeur notionnelle est-elle déterminée ? 

Supposons qu'un contrat à terme sur l'or  se négocie à 1 000 USD. La valeur notionnelle du contrat  est calculée  en multipliant l'unité du contrat  par le prix du contrat à terme. Dans ce cas, 100 onces troy  multipliées par 1 000 USD.

La valeur notionnelle de ce contrat  à ce prix serait de 100 000 USD.

Si le pétrole brut WTI se négocie à 50 USD  et que l'unité contractuelle  est de 1 000 barils, . la valeur Notionnelle sera de 50 fois 1 000,  soit 50 000 USD

Supposons maintenant que le contrat  à terme E-Mini S&P 500 se négocie à 2120, pair.  Le multiplicateur  pour ce contrat est de 50 USD.  50 USD, multiplié par le prix du contrat,  vous avez une valeur notionnelle de 106 000 USD.

Pourquoi l'unité contractuelle et la valeur notionnelle  sont si importantes pour les acteurs du marché ?

Les valeurs notionnelles peuvent être utilisées  pour calculer les ratios de couverture  par rapport  à d'autres contrats à terme,  ou une autre position de risque  dans un marché sous-jacent connexe.

Comment un gestionnaire de portefeuille ayant une exposition  au marché des actions américaines de 10 millions de dollars  peut-il utiliser la valeur notionnelle des contrats à terme  E-Mini S&P 500 pour déterminer un ratio de couverture ?

Le ratio de couverture est déterminé  en prenant la valeur à risque,  dans ce cas 10 millions de dollars,  et en la divisant  par la valeur notionnelle du contrat. En reprenant l'exemple précédent  du contrat à terme E-Mini S&P 500  d'une valeur de 106 000 USD,  10 millions divisés par 106 000,  arrondis au nombre entier,  donnent 94 contrats à terme.

Si la gestionnaire du portefeuille  vend 94 contrats à terme E-Mini S&P 500,  par rapport  à sa situation financière, elle a effectivement couvert  son risque de marché. Voilà ce qu'il en est. Unité de contrat  et valeur notionnelle du contrat,  deux caractéristiques importantes  des contrats à terme standardisés.