Tout savoir sur les spécifications des contrats

Chaque contrat à terme possède ces quatre caractéristiques : l'actif sous-jacent, par exemple, le pétrole brut léger et non corrosif, la quantité de l'actif, par exemple, 1 000 barils, le lieu de livraison, par exemple, Cushing, Oklahoma, la date de livraison, par exemple, décembre 2017.

Lorsqu'une partie conclut un contrat à terme, elle accepte d'échanger un actif ou un sous-jacent à un moment défini dans le futur. Cet actif peut être une marchandise physique, comme le pétrole brut, ou un produit financier, comme une devise étrangère.

Lorsque l'actif est une marchandise physique, pour en assurer la qualité, la bourse précise l’état de qualité acceptable de la marchandise.

Par exemple, le contrat sur le pétrole brut WTI de CME Group porte sur 1 000 barils de pétrole brut désigné comme "léger et non corrosif", en référence à la quantité de sulfure d'hydrogène et de dioxyde de carbone qu’il contient.

Les contrats à terme sur les produits financiers sont naturellement plus simples. La valeur en dollars américains de 100 000 dollars australiens est la valeur en dollars américains de 100 000 dollars australiens.

Chaque contrat à terme précise la quantité d'un produit livré pour un seul contrat, ce que l’on appelle aussi la taille du contrat. Par exemple, 5 000 boisseaux de maïs, 1 000 barils de pétrole brut ou des bons du Trésor d'une valeur nominale de 100 000 $ sont des tailles de contrat, telles que définies dans les clauses du contrat à terme.

La bourse définit la taille du contrat pour répondre aux besoins des participants au marché. Par exemple, les participants désirant prendre une position spéculative ou de couverture sur le contrat à terme S&P 500, mais ne pouvant risquer l'exposition de cette taille de contrat, 250 fois le S&P 500, peuvent utiliser le contrat à terme E-mini S&P 500 pour obtenir l'exposition, 50 fois l'indice S&P 500.

Un contrat à terme précise également où l'actif sera livré à l'exécution. La livraison est un facteur important pour certains marchés de matières premières physiques impliquant des coûts de transport importants. Par exemple, les contrats CME Group sur le bois de construction de longueur aléatoire spécifient que la livraison doit se faire dans un état précis et dans un certain type de wagon.

Enfin, chaque contrat à terme est désigné par son mois de livraison. Les traders parlent du contrat sur le maïs de mars, ou du contrat WTI de décembre, car ce moment ultérieur est déterminant pour la valeur et l'exécution de la position du contrat. Selon le marché du contrat, la livraison peut se faire au bout d’un mois, comme après plusieurs années. La bourse précise quand la livraison aura lieu dans le mois et quand un contrat donné commence et se termine. En général, la négociation d'un contrat s’arrête quelques jours avant la date de livraison spécifiée.