개별 선물 계약에 따라 다르게 표준화된 규모가 지정되는 계약 단위는 해당 계약 및 기초 상품이나 시장을 토대로 책정될 수 있으며, 거래 물량, 중량, 또는 금융 수치일 수 있습니다.
예를 들어, COMEX 금(상품 코드 G-C) 1계약의 계약 단위는 100트로이온스로 중량 단위의 계약입니다.
NYMEX WTI 원유(상품 코드 C-L) 1계약의 계약 단위는 원유 1,000배럴로 중량 단위의 계약입니다.
E-mini S&P 500(상품 코드 ES)의 계약 단위는 고정된 배수에 S&P 50 지수를 곱한 금융 수치입니다.
계약의 명목 가치는 계약의 가치로도 불리며 계약 단위와 현재의 선물 계약 가격을 금융 수치로 표현한 것입니다.
금 선물 계약이 $1,000에 거래 중이라고 가정하겠습니다. 이 계약의 명목 가치는 선물 가격에 계약 단위를 곱하여 산출합니다.
계약 단위 x 계약 가격 = 명목 가치
100트로이온스 x $1,000 = $100,000
WTI 원유가 $50에 거래 중이고 계약 단위가 1,000배럴이라면 명목 가치는 다음과 같습니다.
$50 x 1,000 = $50,000
이제 E-mini S&P 500 선물이 $2,120에 거래 중이라고 가정하겠습니다. 이 계약의 배수는 $50입니다.
$50 x 2120.00 = $106,000
명목 가치는 다른 선물 계약 또는 관련 시장의 다른 리스크 포지션과 비교하여 헤지를 산출하는 데 이용할 수 있습니다.
$1천만에 달하는 미국 주가시장 익스포저를 지닌 포트폴리오 매니저가 E-mini S&P 500 선물의 명목 가치를 이용해 헤지 비율을 산출하려면 어떤 공식을 이용하나요?
헤지 비율 = 최대예상손실액(VaR)/명목 가치
앞서 언급한 $106,000 가치의 E-mini S&P 500 선물을 사용해 헤지 비율을 산출하면 다음과 같습니다.
헤지 비율 = 10,000,000/106,000
헤지 비율 = 94.33(약 94계약)
포트폴리오 매니저가 E-mini S&P 500 선물 94계약을 매도하면 자신의 현물 매수 포지션을 효과적으로 헤지할 수 있습니다.
