Comprendre le rôle des hedgers

Les hedgers sont les principaux participants des marchés à terme. Un hedger est un individu ou une entreprise qui achète ou vend la marchandise physique réelle. De nombreux hedgers sont des producteurs, des grossistes, des détaillants ou des fabricants et ils sont affectés par les variations des prix des matières premières, des taux de change et des taux d'intérêt. Les changements de l'une ou l'autre de ces variables peuvent avoir un impact sur  les résultats d'une entreprise qui met des marchandises sur le marché.  Pour minimiser les effets de ces changements, les hedgers utilisent des contrats à terme. Contrairement aux spéculateurs qui acceptent les risques du marché pour réaliser des profits,  les hedgers utilisent les marchés à terme pour maîtriser et compenser les risques. 

Prenons l'exemple d'un cultivateur de maïs. Au printemps, l'agriculteur s'inquiète du prix de ses récoltes lorsqu'il les vendra à l'automne. Si les prix baissent à la récolte,  l'agriculteur devra vendre sa récolte à un prix inférieur.

Une façon pour l'agriculteur de se protéger contre ce risque serait de vendre un contrat à terme sur le maïs. Lorsque la récolte arrive et que le prix du maïs baisse,  il subira une baisse de prix lorsqu'il vendra sa récolte sur le marché local.  Toutefois, cette perte sera compensée par un gain commercial sur le marché des contrats à terme. Si les prix remontent à la récolte,  l'agriculteur subira une perte sur le marché à terme,  mais sa récolte sera vendue à un prix plus élevé sur le marché local. 

Dans les deux cas, l'agriculteur couvert dispose d'une protection supplémentaire contre les fluctuations défavorables des prix.  L'utilisation de contrats à terme lui permet d'établir un niveau de prix bien avant de vendre sa récolte sur son marché local. 

Les hedgers qui s'inquiètent de la hausse des prix des matières premières  sont appelés « buy-side hedgers » ou « long-hedgers ».  Les « sell-side hedgers » également appelés « short-hedgers »,  sont préoccupés par la baisse des prix. 

La troisième catégorie de hedger est le « merchandiser ».  Ce dernier achète et vend des produits de base. Leur risque est différent du risque directionnel d'un hedger traditionnel qui achète et vend. Leur risque est l'écart ou la différence entre les prix d'achat  et de vente qui détermine leur rentabilité.

De nombreuses industries utilisent désormais le potentiel de gestion du risque  des contrats à terme pour une variété d'actifs.  La rentabilité d'une entreprise de construction dépend en partie du coût des matériaux de construction. En achetant un contrat à terme sur l'acier, l'entreprise est en mesure de sécuriser le prix auquel elle acquiert l'acier.  À l'inverse, les aciéries, inquiètes de la baisse de la demande dans le secteur de la construction  et de la chute des prix de l'acier,  peuvent vendre des contrats à terme sur l'acier pour se protéger contre cette évolution des prix.

Les compagnies aériennes se protègent contre la hausse du prix du carburant grâce aux contrats à terme sur le baril de pétrole brut. Et les joailliers peuvent se protéger contre  les fluctuations des prix de l'or et de l'argent en utilisant des contrats à terme sur métaux précieux.

En matière de couverture, divers acteurs du marché achètent et vendent des matières premières physiques et peuvent bénéficier de la protection supplémentaire offerte par les contrats à terme et les options.