Over de Notional Value van het Contract

Een van de bepalende kenmerken van de futuresmarkt is de standaardisatie van contracten. Twee belangrijke aspecten van gestandaardiseerde futurescontracten zijn de contracteenheid en de nominale waarde van het contract.

De contracteenheid kan gebaseerd zijn op volume, gewicht of een financiële maatstaven, afhankelijk van het contract en het onderliggende product of de markt. Bijvoorbeeld een enkele COMEX Gold-contracteenheid, handelscode GC, is 100 troy ounce, wat wordt gemeten op basis van gewicht. Een Nymex WTI Crude Oil-contracteenheid, handelscode CL, is 1.000 vaten olie gemeten naar volume. De E-Mini S&P 500-contracteenheid, handelscode ES, is een financiële berekening op basis van een vaste vermenigvuldiger maal de S&P 500-index.

De nominale waarde van een contract, ook wel bekend als contractwaarde, is de financiële uitdrukking van de contracteenheid en de huidige prijs van het futurescontract. Hoe wordt de nominale waarde bepaald aan de hand van dezelfde contracten? Stel dat een goud Futures-Contract wordt verhandeld tegen een prijs van $1.000. De nominale waarde van het contract wordt berekend door de contracteenheid te vermenigvuldigen met de futuresprijs. In dit geval 100 troy ounce keer $1.000. De nominale waarde voor dit contract tegen deze prijs zou $100.000 zijn. Als WTI Crude Oild voor $50 wordt verhandeld, en de contracteenheid 1.000 vaten is, zou de nominale waarde dan 50 keer 1.000 zijn, of $50.000. Neem nu aan dat de E-Mini S&P 500 Futures op 2120 worden verhandeld. De vermenigvuldiger voor dit contract is $50. $50, vermenigvuldigd met de contractprijs, krijgt een nominale waarde van $106.000.

Waarom zijn contracteenheid en nominale waarde zo belangrijk voor marktdeelnemers? Nominale waarden kunnen worden gebruikt om ’afdekkingsratio’s te berekenen ten opzichte van andere futurescontracten, of een andere risicopositie in een gerelateerde onderliggende markt.

Hoe kan een portefeuillebeheerder met een blootstelling van 10 miljoen dollar aan de Amerikaanse aandelenmarkt nominale waarde van de E-Mini S&P 500 Futures gebruiken om een ​​afdekkingsratio te bepalen? Een afdekkingsratio wordt bepaald door de risicowaarde te nemen, in dit geval 10 miljoen dollar, en dit te delen door de nominale waarde van het contract. Met behulp van ons vorige voorbeeld van de E-Mini S&P 500 Futures met een waarde van $106.000, zou 10 miljoen gedeeld door 106.000, afgerond op een geheel getal, gelijk zijn aan 94 futurescontracten. Als de portefeuillebeheerder 94 E-Mini S&P 500 Futures verkoopt, tegen haar long equity cash position heeft ze haar marktrisico effectief afgedekt. Daar zijn ze. Contracteenheid en nominale waarde van het contract, twee belangrijke kenmerken van gestandaardiseerde futurescontracten.