Entenda o papel dos hedgers

Os hedgers são os principais participantes no mercado de futuros. Um hedger é qualquer pessoa física ou empresa que compra ou vende commodities físicos reais. Muitos produtores são atacadistas, varejistas ou fabricantes e eles são afetados por alterações nos preços das matérias-primas, nas taxas de câmbio e nas taxas de juro. Mudanças em qualquer uma dessas variáveis podem afetar os resultados de uma empresa quando elas trazem mercadorias para o mercado. Para minimizar os efeitos dessas mudanças, os hedgers utilizarão contratos de futuros. Ao contrário dos especuladores que assumem o risco de mercado para lucrar, os hedgers usam os mercados de futuros para gerenciar e compensar o risco.

Vejamos um exemplo de um agricultor de milho. Na primavera, o fazendeiro está preocupado com o preço de suas colheitas quando ele vende no outono. Se os preços caírem durante a colheita, o agricultor terá que vender a colheita a um preço mais baixo.

Uma forma de o fazendeiro cobrir a sua exposição seria vender um contrato de futuro de milho. Quando a colheita acontece e o preço do milho cai, ele perceberá uma perda no preço quando ele vende a sua colheita no mercado local, no entanto essa perda seria compensada por um ganho de negociação no mercado de futuro. Se os preços se recuperassem na colheita, o agricultor teria uma perda comercial no mercado de futuros, mas sua colheita seria vendida a um preço mais alto no mercado local.

Em ambos os cenários, o agricultor protegido acrescentou proteção contra oscilação adversa de preços. O uso de futuros permite que ele estabeleça um nível de preço bem antes de vender a colheita no mercado local.

Há vários tipos de hedgers nos mercados de commodities:

• Hedgers do lado comprador: Preocupados com o aumento dos preços das commodities
• Hedgers do lado vendedor: Preocupados com a queda dos preços das commodities
• Comerciantes: Eles compram e vendem commodities. O risco é diferente do risco direcional de um hedger tradicional de compra e venda. Seu risco é o spread ou diferença entre a compra e os preços de venda que determinam a sua rentabilidade.

Muitas indústrias agora usam o potencial de gerenciamento de riscos de contratos de futuros para uma variedade de ativos. A rentabilidade de uma empresa de construção depende parcialmente do custo dos materiais de construção. Ao comprar um contrato de futuros de aço, a empresa é capaz de garantir um preço pelo qual adquire aço. Por outro lado, as siderúrgicas preocupadas com um declínio na demanda de construções e a queda nos preços do aço podem vender contratos de futuros de aço para se proteger contra esse movimento de preços. 

As companhias aéreas agora se protegem contra o aumento dos custos de combustível por meio do uso de futuros de petróleo bruto. E os fabricantes de joias podem se proteger contra o movimento do preço do ouro e da prata, utilizando contratos de futuros de metais preciosos.

Quando se trata de fazer o hedge, há uma variedade de participantes do mercado que compram e vendem commodities físicas, e eles podem se beneficiar da proteção de preço adicional oferecida por contratos de futuros e de opções.