시장 참가자들은 수익 또는 리스크 헤지를 목적으로 선물 시장에서 거래합니다. 각 시장마다 가격과 규모의 변동폭 산출 방식에 차이가 있습니다. 트레이더라면 본인이 거래하는 시장의 손익 계산법을 알고 있어야 합니다. 각 계약의 이익과 손실을 산출하려면 계약 규모, 틱 사이즈, 현재 거래 가격, 그리고 매매 시점의 가격을 알고 있어야 합니다. 예를 들어 WTI 원유 선물은 석유 1천 배럴의 기대 가치를 표시합니다. WTI 선물계약은 1배럴당 달러 가격으로 호가됩니다. 최소 틱 사이즈는 0.01달러입니다.
WTI 선물의 현재 가격이 54달러라면, 해당 계약의 현재 가치는 석유 1배럴의 현재 가격에 계약 규모를 곱하여 산출합니다. 이 예시에서 현재 가치는 다음과 같이 산출합니다. $54 x 1000 = $54,000.
1틱의 달러 가치 변동은 틱 사이즈에 계약 규모를 곱하여 산출합니다.
WTI의 1틱 변동을 달러 가치로 산출하면 다음과 같습니다. $0.01 x 1000 = $10
특정 거래의 손익은 1틱 변동의 달러 가치에 선물계약을 매수한 이후 발생한 틱의 변동폭을 곱하여 산출합니다. 이러한 산출법은 계약당 손익을 발생시키며, 이 수치에 본인이 소유한 계약 수를 곱하여 해당 포지션의 총 손익을 산출합니다.
한 트레이더가 WTI 1계약을 $53.60의 가격에 매수합니다.
WTI의 현재 가격이 $54입니다.
트레이더가 얻은 1계약당 이익은 $54.00-53.60 = $0.40입니다.
따라서 해당 계약의 변동폭은 40틱($0.40/$0.01)입니다.
달러 가치의 변동은 40틱에 1틱당 $10를 곱한 $400입니다.
총 이익은 $400에 트레이더가 보유한 계약 수를 곱하여 산출합니다.
손실은 이익과 동일한 방법으로 산출합니다.
계약의 규모는 트레이더가 매매한 특정 선물계약의 손익에 상당한 승수효과를 가져올 수 있습니다. 선물시장에서 특정 표지션을 취하기에 앞서, 일체의 가격 변동이나 시장 변동성이 미결제 약정 포지션의 가치에 어떤 영향을 미치는지 이해하는 것이 절대적으로 중요합니다.
해당 계약의 평균 가격 변동폭 및 틱 가치 변동을 고려하여 일반적인 변동폭과 그 값을 파악합니다.
예를 들어, 14일 평균 변동성 지표(average true range)는 ES의 경우 15, 은 선물(SI)의 경우 0.32입니다.
계산법은 다음과 같습니다.
ES 계약의 일일 평균 변동폭은 7.5포인트 x 50달러/포인트 = 375달러입니다.
ES 계약과 비교할 때, SI 계약의 변동폭이 더 큽니다.
SI 계약의 평균 변동성 지표(ATR)는 $0.16(160틱)입니다.
일반적인 달러 가치의 변동폭은 160틱에 1틱당 $5를 곱한 $800입니다.
이 예시는 평균적으로 ES 계약의 변동폭이 SI 계약의 달러 가치 변동폭의 절반 수준 이하임을 보여줍니다.
더 큰 가치를 지닌 선물계약의 일부 평균 변동폭은 상당한 규모에 이를 수 있으며, 트레이더는 이에 따라 리스크와 보상을 계획해야 합니다.
