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洗售交易——更新

在实物交割的CME和CBOT期货合约中,如果是对最早的未平仓多头头寸进行交割,市场参与者可以在平仓之后重新建立该头寸,使其在交割队列中的日期进一步后移。

这种做法称为头寸日期更新。

更新交易的相关知识

更新头寸日期需要对头寸平仓,然后重新建立头寸,为此执行的交易必须在有竞争力的价位上执行,且必须是承担市场风险的完全独立的交易。。

如果更新仓位日期的买卖经过预先安排,或者按照明示或暗示的协议执行交易,则这样更新头寸日期而执行的买卖行为将视为违反禁止洗售交易的规定。

示例

例如,参与者A和B在交割月份持有相同实物交割商品的未平仓多头头寸,而且交割的是最早的未平仓多头头寸。

为了降低交割造成的业务中断风险,参与者A和B预先安排对交易的执行,将一方或双方的多头头寸平仓,然后重新建仓,从而更新头寸日期。

例如,在初步交易中,参与者A和B有意在市场互相进行反向交易。

在随后的交易中,通常在初步交易结束时,参与者A和B有意按照与初步交易的价格相同或相近的价格互相反向执行平仓交易。

在这组交易中,卖出的结果是对现有的多头头寸平仓,而买入的结果是重新建立日期更新的多头头寸。

由于交易事先已经协商好,参与者A和B没有市场风险,或者风险很小。这组交易构成间接洗售,违反规则534。

结论

市场参与者需要了解与头寸更新相关的规则,以免违反禁止洗售交易的规定。

这是洗售交易课程的一部分。如果需要关于洗售交易的正式监管指导意见,请参阅相关市场监管建议通告

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