거래할 때마다 합리적인 가격에 매매를 하기 위해서는 시장의 매수/매도 호가가 촘촘해야 합니다. 선물 시장에서 "합리적인 가격"이라 함은 바로 최종 거래 가격에 가까운 가격을 의미합니다.
2. 유동성
유동성이 부족하면, 즉 시장에 대량의 물량이 유입되지 않으면, 매수자와 매도자가 공정한 가격에 거래하는 데 어려움을 겪게 됩니다. 역설적이지만 유동성은 자가 발전하는 경향이 있습니다. 유동성이 있는 시장은 유동성이 있기 때문에 필요하지 않은 유동성까지도 끌어모으는 힘이 있습니다. 반대로 유동성이 부족한 시장은 마켓메이커와 마켓테이커 모두 거래를 꺼리고 유동성을 제공하기를 꺼리기 때문에 계속 유동성이 부족하게 됩니다.
유동성을 견인하는 동력에는 두 개의 주요 동인이 있습니다.
신속성 요구
신속성 제공
신속함이 요구되는 예를 하나 들자면, 매도자가 특정 자산을 포트폴리오에 보유하기보다 처분하는 것이 더 현명하다고 판단할 때입니다. 매도자가 매도하고자 하는 가격은 변동성과 해당 자산을 즉시 처분해 수익을 확정 짓는것과 일정 기간 보유하는 리스크의 함수입니다. 원하는 가격에 포지션을 정리하기 위해서 매도자는 마켓메이커가 합리적인 매수 호가를 제공하기를 바랍니다. 거래가 이루어지면 매도자가 제거하고자 하는 가격 위험이 마켓메이커에게 이전됩니다.
마켓메이커는 자신이 취한 리스크에 대해 적절하게 보상을 받는 경우에 한해 신속성을 제공합니다. 수익을 내려면 "낮은 가격에 사서 높은 가격에 팔아야"할 뿐만 아니라 수수료, 거래소 회원비와 같은 거래비용과 사무실 간접비, 급여 및 수당 등을 포함한 비용을 커버해야 합니다. 마켓메이커는 시장에 유동성을 공급하는 역할을 수행하기에 필요한 자본을 사용해야 하는 기회비용도 감수해야합니다. 결국, 잠재적 거래 리스크에 대한 마켓메이커의 관점이 매수/매도 호가의 폭을 결정합니다.
유동성이 있는 시장이 되려면 신속성에 대한 수요가 높고 시장 조성 비용이 지속적으로 낮아야 합니다.
3. 접근성
대부분 선물 계약은 거의 하루 24시간 거래 서비스를 제공함으로써 트레이더들이 언제든지 시장에 접근할 수 있습니다.
과정을 마칠때마다 진도를 체크해 보십시오. CME 교육원에 가입하시면 됩니다. 이미 회원이신가요? 로그인하십시오.
