리스크 관리는 매매에 있어 중요한 요소중 하나입니다. 각각의 매매에 어느정도의 자금을 투자할지 여러가지 요인들을 검토하고 결정합니다. 시장 참가자들은 본인의 주문이 계좌 규모와 재정 프로필에 적합한 금액인지 확인하기 위해 게획을 수립해야 합니다.
리스크는 트레이더가 직접 제한하거나 거래소에 의해 제한될 수 있습니다. 거래 절차에 관련된 모든 당사자가 리스크에 노출됩니다. 거래자, 브로커, 청산소, 거래소 모두에 리스크가 있습니다. 당사자마다 약간 다른 리스크 익스포저가 있지만, 모든 당사자가 예측하지 못한 시장 이벤트에 대비하여 자사의 리스크를 제한하기 위한 일련의 조치를 취합니다.
첫 변수는 거래할 선물 계약을 결정하는 것입니다. 거래할 선물을 결정하는 것입니다. 일부 시장은 변동성이 크거나 계약의 최소변동폭의 가치가 다른 시장보다 큽니다. 이는 해당 상품을 거래하는데 하루 손익이 더 클 수 있다는 것을 의미합니다. 예를 들어, S&P 500이 하루에 약 10포인트 이동하고 각 포인트의 가치가 $50인 경우, 거래자의 계좌는 하루에 $500의 변동을 경험할 가능성이 있습니다. 또 다른 예로, 원유가 있습니다. 원유는 하루에 $1 이상 변동할 수 있습니다. 원유 1틱 가치를 고려하면 하루에 $1,000이 변동할 수 있음을 의미합니다.
선물시장의 전형적인 프로필을 이해하면 계약 리스크를 고려할 때 특정 시장이 본인의 계좌상황에 더 적합한지 결정하는 데 도움이 됩니다. 실물 상품을 상대로 헤지하기 위한 목적으로 선물 계약을 사용하지 않는 개인 트레이더들을 일반적으로 스펙 투자자로 분류됩니다. 따라서 스펙 투자자들은 이자나 본인 계좌의 리스크 프로필을 고려하여 다양한 상품을 거래 할 수 있습니다.
트레이더가 리스크를 관리하는 두 번째 방법은 계약 수량을 조절하는 것입니다.
계약 수량이 많으면 시장 익스포저가 증가하고 계약 수량이 적으면 익스포저는 감소합니다. 트레이더는 계약 수량의 리스크 시나리오를 토대로 적절한 수량의 계약을 거래해야 하며, 단순히 브로커가 허용하는 개시 증거금 요건을 토대로 거래 수량을 결정해서는 안 됩니다.
세 번째 방법은 본인의 리스크 감내 범위 안에서 손절매 지점을 지정하는 것입니다. 손절매 지점을 지정하면 시장이 원하는 방향으로 움직이지 않을 경우, 보호 장치의 역할을 합니다. 개인 트레이더들에게 손절매 전략은 필수적인 전략이며, 미리 지정한 가격 수준에 이르면 자동으로 거래를 실행할 수 있도록 설정해 놓으면 미결제 포지션을 청산하는데 도움을 줍니다. 이렇게 하면 감당할 수 없는 손실이 발생하는 상황을 방지할 수 있습니다.
이와 같은 변수를 통해서 트레이더가 직접 리스크를 관리할 수 있지만, 거래소에 의해서도 관리될 수 있습니다. 거래소는 트레이더가 포지션을 다음 거래일까지 보유할 때 증거금 요건을 지정함으로써 리스크를 관리합니다.
거래소는 변동성을 토대로 잠재 손실을 충당하기에 충분한 자본 완충 창치를 확보함으로써 리스크를 관리합니다.
거래소는 트레이더가 특정시점에 보유하고자 하는 미결제 약정수량을 충당할 충분한 자금을 계좌에 보유하고 있고 유지해야 하기 때문에 증거금을 통해 해당 리스크를 제한합니다.
트레이더는 주문을 하려면 개시 증거금을 반드시 본인 계좌에 입금해야 하며, 해당 포지션이 미결제 상태이면 반드시 최소한의 유지 증거금을 유지해야 합니다. 일반적인 유지증거금은 개시증거금의 80-90 %이지만, 브로커에 따라 차이가 나기도 합니다. 아울러 브로커는 다음 거래일까지 보유하는 포지션에는 같은 거래일에 개시하고 청산하는 포지션보다 더 많은 증거금을 납입하도록 요구할 것입니다.
대부분 브로커는 실시간으로 증거금을 전산으로 추적하며, 증거금 요건을 준수하지 않는 고객에게 위험공지를 하고 특정시점까지 증거금 요건이 충족되지 않을경우즉시 포지션을 청산할 수 있습니다.
고객은 필요한 자금을 입금하거나 포지션을 청산해야만 계좌를 규정 준수 상태로 유지할 수 있습니다.
S&P 500 계약의 개시 증거금 요건은 $4,800이고 유지 증거금 요건은 $4,500입니다. 해당 거래자는 본인이 거래하고자 하는 계약 1건당 최소 $4,800의 현금 잔액을 반드시 계좌에 유지해야 합니다.
거래자가 $10,000의 잔액이 있는 계좌에서 도합 $9,000의 유지 증거금을 납입하고 2계약을 매수하면 해당 계좌의 $10,000 바잉 파워 중 $9,000를 소진하게 됩니다.
거래자가 계약당 $1,000, 즉 ES 10포인트를 잃으면 해당 거래자는 마진 콜(추가 증거금 납입)을 요구받게 됩니다. ES가 2,600일 때 거래자가 해당 계약을 매수했다면 ES의 가격이 2,590 아래로 하락할 때 마진 콜을 요구받게 됩니다.
각 거래일이 종료된 후, 거래가 일일정산됩니다. 이는 해당 선물 계약의 정산 가격을 매수 가격이나 이전 종가와 비교하여 자금을 고객 개좌에 입금하거나 고객 계좌에서 인출한다는 것을 의미합니다.
거래일 종료 시점에 해당 선물 계약의 가치가 매수 가격이나 전날의 종가와 비교해 올랐으면 그 차액이 고객 계좌에 입금됩니다. 해당 선물 계약의 가치가 감소했으면 해당 차액을 고객 계좌에서 인출합니다.
전날 종가 |
오늘 종가 |
일일 정산 |
계좌 잔고 |
|---|---|---|---|
|
|
|
$10,000 |
2600 |
2610 |
$500 |
$10,500 |
2610 |
2595 |
$750 |
$9,750 |
2595 |
2620 |
$1,250 |
$11,000 |
매매 손익과 미결제약정의 손익은 트레이더 본인 계좌에 실시간으로 표시됩니다. 포지션의 손익을 확인하면서 해당 포지션을 어떻게 운용할 것인지 판단할 수 있습니다.
리스크 관리는 트레이더에게 매우 중요합니다. 수익을 나는 포지션뿐마니라 손실이 발생한 거래의 손실을 관리하는 방법을 이해하는 것도 트레이더의 성공을 결정짓는 핵심 요인입니다.
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