트레이더가 브로커 플랫폼을 통해 선물 주문을 제출되면 해당 주문이 효력을 발생하여 체결되고 트레이더의 계좌에 해당 계약이 나타나기까지 여러 절차가 진행됩니다.주문이 제출되면 해당 주문에 대한 확인 절차가 진행됩니다. 주문은 다음의 절차에 따라 처리됩니다.해당 주문이 매칭되어 체결되면 주문 양측의 청산소들이 계약을 배정하고 자금을 이체하여 주문을 완료합니다.
이와 같은 절차는 즉각 이루어지지만, 이면의 절차는 시장 무결성을 유지하는 데 필수적인 입니다.
브로커 검증 절차
이 프로세스의 첫 번째 단계에서는 해당 주문이 계좌 관련 제약 조건을 충족하는지 확인합니다. 여기에는 계약 유형, 계약 수량 및 잠재적 손실을 확인하는 것은 물론, 해당 거래를 뒷받침하기에 충분한 자금이 거래자 계좌에 예치되어 있는지 브로커가 확인하는 절차 등이 포함됩니다.
브로커는 1회 주문수량 , 2단계 주문 제출 절차 및 매수 호가가 매도 호가의 일정 수준을 넘지 못하게 제한을 두거나, 매도 호가가 매수 호가의 일정 수준 이하로 낮게 입력되지 않도록 제한하는 다른 경고나 고지를 추가할 수 있습니다. 추가적인 보호 장치 기능을 사용하는 경우도 있지만, 이러한 기능은 브로커마다 다릅니다.
브로커가 확인 단계를 마치면 주문이 거래소에 제출됩니다.
거래소 검증 절차
거래소는 해당 주문이 거래소 규정을 준수하는지 검증합니다. 검증 요건을 통과하면 주문이 승인되고 거래소에 주문이 게시됩니다.
일반적으로 해당 거래가 거래소에 의해 수락되고 게시되었음을 알리는 확인을 받게 됩니다.
매칭 엔진에 의해 주문이 체결되면 트레이더는 본인의 거래 플랫폼으로부터 해당 선물계약이 계좌에 기재되었음을 알리는 확인을 받게 됩니다. 이제 트레이더는 본인의 계좌 관리 페이지에서 본인의 포지션을 모니터링하고 관리할 수 있습니다.
가격 통제 기능
호가범위 설정이 그러한 관리 기능 중 하나입니다. 지정가 매수 또는 매도 주문의 호가가 해당 선물계약의 현재 가격과 너무 큰 차이가 날 경우, 본 거래소는 해당 주문을 거부합니다.
예를 들어, S&P 500 ES 계약이 2550에 거래되고 있는 상황에서 한 트레이더가 지정가 매수 주문을 2575에 제출할 경우, 해당 주문의 호가가 허용된 호가범위를 초과하는 가격일 경우 주문은 거절됩니다.
시장이 급격하게 빨리 움직일 때 주문 체결을 방지하는 또 하나의 가격 통제 기능이 있습니다. 이를 속도 로직(velocity logic)이라고 합니다. 지정된 시간 이내에 가격이 특정 범위 이상 움직이면 거래 매칭이 중단되어 극단적인 가격에 거래가 체결되어 시장에 혼란을 야기할 수 있는 사태를 사전에 방지합니다.
일일 가격 제한
선물은 최대 일일 가격 제한 범위까지만 거래가 허용되며 가격 제한을 초과하는 거래는 허용되지 않습니다. 시장이 상한가 또는 하한가에 이르면 시장은 개장된 상태를 유지하지만 한도 범위를 넘어선 가격에서는 거래되지 않습니다.
서킷브레이커
서킷브레이커는 일시 중단 기능으로 절대한도(hard limit)는 아닙니다.
결론
모든 통제 기능은 이면에서 1,000분의 1초로 이내에 완료되기때문에 트레이더들은 이러한 통제 기능들을 인지하지 못합니다. 트레이더들은 빠른 거래 프로세스의 이점과 신속하고 원활한 거래 체결을 경험합니다.
