期權持倉到期時的盈虧為初始期權費的函數，代表期貨合約價格與期權執行價格之間的差價。
假設您以2美元的期權費賣出執行價格為105的認購期權，該筆交易的最大潛在盈利是2美元。我們來分析期貨價格在到期時可能出現的幾種不同結果。
為瞭解盈虧，我們來分析每種潛在的情況。您出售期權，並收取2美元的期權費。在每種情況下，期權費一欄均為2美元，執行價格為105。在收到轉讓指令時，您有義務以上述價格賣出期貨合約。
在第一種情況下，期權到期時的期貨價格為112美元。該期權將在價內，而您會收到轉讓指令。您將以105美元的價格賣出期貨，造成該期貨瞬間出現7美元損失。由於您收取2美元的期權費，而期貨損失7美元，所以您的淨損失將是5美元。
在第二種情況下，期權到期時的期貨價格為106美元。該期權亦在價內，而您亦會收到轉讓指令。您將以105美元的執行價格賣出期貨，期貨的損失為1美元。由於收取了2美元的期權費，您將淨盈利1美元。
在第三種情況下，期權到期時的期貨價格為100美元。該期權在價外，不會被行權。期貨不會有任何損失。因此，您收取的2美元期權費將成為您的總利潤。
第四種情況的期貨價格為94美元。該情況與第三種情況一樣，期權將在價外，不會被行權。同樣，您的最終淨持倉將盈利2美元。
現在我們從買家的角度來查看同样的情況。
在這種情況下，您買入執行價格為105美元的認購期權，並向賣方支付2美元的期權費。使用期權到期時相同的期貨價格，我們來分析您的潛在盈虧如何。
在第一種情況下，期權到期時的期貨價格為112美元。該期權在價內。您以105美元的執行價格行使期權。由於期貨價格為112美元，這將產生7美元收益。若減去已支付的2美元期權費，您的淨利潤將為5美元。
在第二種情況下，期權到期時的期貨價格為106美元。同樣，該期權仍在價內。您以105美元的執行價格行使該期權，賺取1美元。由於支付了2美元的期權費，因此您將損失1美元。
在第三和第四種情況下，期權均在價外。有鑑於此，該等種情況下，您都不會行權。您的淨損失上限為2美元，這是為該期權支付的全部期權費。
這些情況向您展示了同一交易中買賣雙方兩種角度的盈虧情況。在研究期權持倉到期時的潛在盈虧時，您需要考慮初始期權費以及期貨合約價格與期權執行價格之間的差價。
