Os futuros de cobre do grupo CME (HG) são contratos fisicamente entregáveis que permitem que você proteja os preços voláteis de cobre para mitigar as exposições de risco de preço.
As estratégias de hedge podem ser usadas por muitos participantes de diferentes mercados, incluindo, entre outros, mineradoras, refinadoras, fundidoras, traders, bancos e consumidores.
Em novembro, uma fabricante de cabos concorda em comprar 50.000 libras de cátodo de cobre de uma fundidora de cobre para entregar em dezembro ao preço de dezembro.
Como a transação não é a um preço fixo, tanto a fundidora quanto a fabricante de cabos podem estar expostos a uma mudança de preço entre a aceitação da transação e sua data de entrega futura.
Considerando as práticas internas da fabricante de cabos e a abordagem para a gestão de riscos, eles querem proteger seu preço de compra contra quaisquer alterações de preço entre o início de novembro, quando a compra física é acordada até que o preço de dezembro seja conhecido.
Para compensar esta exposição ao risco de preços, em novembro, a fabricante de cabos compra dois lotes de futuros de cobre da COMEX em dezembro de 2016 à 2,229.
O preço de mercado à vista em novembro é de 2,2245. A fabricante de cabos estimava pagar 2,2245 x 2 x 25.000 = US$ 111.225 pelo cobre físico.
Como um mercado de futuros tradicional, onde as posições estão à margem, o P&L é realizado diariamente (fluxo de caixa diário) ao contrário dos mercados a termo onde o P&L é realizado apenas na maturidade.
O preço de mercado do cobre aumentou durante novembro e dezembro e o fabricante do cabo compra o cobre físico no final de dezembro à 2,495.
P&L físico = 2,495 x 2 x 25000 = US$ 124.750
Para fechar a posição de hedge, a fabricante de cabos vende dois lotes de cobre da COMEX.
O contrato de futuros de dezembro se estabelece em 2,495.
Isso totaliza um P&L financeiro de (2,495 - 2,229) x 2 x 25.000 = US$ 13.300.
Isso teria resultado em um P&L financeiro de US$ 13.300 que compensaria a perda do P&L físico de US$ 13.525.
Os custos da margem inicial e as taxas de negociação foram excluídos neste exemplo.
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NOVEMBRO |
DEZEMBRO |
P&L |
|---|---|---|---|
Preço à vista |
2,2245 |
2,495 |
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Posição física |
US$ 111.225 |
US$ 124.750 |
(US$ 13.525) |
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Preço de futuros |
2,229 |
2,495 |
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Posição de futuros |
US$ 111.450 |
US$ 124.750 |
US$ 13.300 |
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