곡물 및 유지종자 선물
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곡물의 계절성 이해

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      계절성의 이해 : 곡물 및 유지종자

      농산물을 거래하려는 사람들에게는 계절성이 매우 중요한 개념이 됩니다.  매년 특정 시기에 보이는 수급의 주기적인 패턴은 거래 결정을 내리는 데에 중요한 고려사항입니다.  계절성에 따른 수급의 주기적인 패턴의 뚜렷한 차이들을 이해하는 것은 이들이 수급에 미치는 영향과 그 결과인 가격의 차이가 곡물 생산년도 전반에 걸쳐서 일어나기 때문에 중요합니다.

      올드 크롭 및 뉴 크롭

      무엇보다도, 옥수수, 대두, 밀의 표준화된 선물 계약월들은 그 기초 곡물의 파종, 수확, 마케팅에 관한 계절적 패턴을 반영하고 있습니다.  이러한 선물월들은 또한 특정 시기의 공급량 출처를 가리키고 있습니다.  옥수수와 대두의 경우에는 봄이고 겨울밀의 경우에는 가을인 파종 달 동안에는 최종이용자가 매매할 수 있는 곡물의 출처는 이미 수확된 지난 해의 수확철의 것, 즉 “올드 크롭”입니다.

      반면, 겨울밀의 경우에는 통상 7월이고 옥수수와 대두는 통상 11월과 12월인 수확 달 동안에는 새로 수확된 곡물이 시장에 나오며 공급량이 많아집니다. 그래서 이를 "뉴 크롭"이라고 부릅니다.   각 곡물 상품은 하나의 뉴 크롭 선물인도월이 있으며 나머지 모든 선물월은 올드 크롭 월입니다.

      이제 여러분은 직관적으로 곡물선물의 원월물은 현재의 곡물, 즉 근월물보다도 더 비싼 가격으로 거래될 것이라고 생각하실 수도 있습니다.. 이는 원월물에는 보유비용, 저장 비용 등이 추가될 것이기 때문입니다. 그렇지만, 곡물시장을 뉴 크롭 월과 올드 크롭월에 걸쳐서 자세히 관찰하면 반드시 그렇지만은 않은 이유를 이해하시게 될 것입니다.  올드 크롭월 동안에는 보통 공급량이 적어서  원월물인 뉴 크롭월에 비하여 곡물 가격이 더 높은 경향이 있습니다.

      뉴 크롭이 수확되며 또 다시 공급량이 늘어납니다. 이와 같은 계절성 요인으로 대부분의 곡물시장이 뉴 크롭월 동안에 최저가를 보이는 경향을 보이는 이유입니다.  밀 시세는 봄에서 7월 수확까지는 하락하는 경향이 있으며  수확철 이후저점에서 가을과 겨울에 걸쳐서 상승하는 경향이 있습니다.

      대두의 경우에는 수확이 9월에 시작되어 10월을 지나 11월 중순까지도 계속됩니다. 대두는 가격이 7월-8월에 하락하기 시작하여 "2월 휴경기"를 지나 다음 해 여름의 계절성 고점에 이르기까지 계속하여 약세를 보입니다.   대두박과 대두유도 마찬가지로 대두와 같은 계절성을 가지게 됩니다.

      옥수수의 경우에는 가장 두드러진 계절적 추세는 7월경에 시세가 최고점에 근접하는 경향입니다. 이는 신곡 수확량의 불확실성 때문으로, 이후에는 여름 중순부터 수확철까지는 시세가 하락합니다.

      이 차트는 옥수수 선물의 정상적인 가격곡선으로서 여러분에게 가격변동 추세에 대한 이해를 쉽게 도와줄 것입니다. 7월의 "올드 크롭"은, 예를 들면, 12월의 원월물 뉴 크롭보다 훨씬 가격이 높습니다.

      요약

      여기에서 설명하는 계절적 패턴이나 가격 추세는 기후나 다른 곡물 수출입국의 작황 등 다른 요인들에 의하여서도 영향을 받을 수 있습니다. 그러나 곡물이나 유지종자 선물 거래전략을 계획하는 사람이라면 누구나 곡물시장의 계절성과 그 곡물가격에 대한 잠재적인 영향을 이해하는 것이 중요합니다.


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