곡물 및 유지종자 선물
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곡물상품간 스프레드 개요

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      곡물 및 유지종자 스프레드에 대하여 알아 보십시오

      한 선물계약을 매수하는 것과 동시에 다른 계약을 매도하는 스프레드 거래는 곡물 및 유지종자 거래에서 자주 사용되는  전략입니다.  그 이유 중 하나는 스프레드 전략이 보통 단순한 선물 포지션보다도 리스크가 낮습니다 따라서 요구되는 증거금액이 적기때문입니다.

      헤지거래자뿐만 아니라 스펙거래자들에게도 유용한 전략이 될 수 있는 스프레드 거래의 특징과  스프레드 거래의 다양한 유형에 대하여 알아 보겠습니다.

      스프레드의 종류

      곡물 및 유지종자 스프레드는 시장내 스프레드, 시장간 스프레드와 상품 스프레드 세 가지로 분류될 수 있습니다.  스프레드 전략을 사용하는 트레이더들은  실제 시장의 방향이나 시세보다도 스프레드의 각 레그간의 상관관계에 더 많은 관심을  가지게 됩니다.

      시장내 스프레드

      시장내 스프레드는 캘린더 스프레드라고도 불리는데, 동일한 곡물 또는 유지종자 상품을 대상으로, 한 계약월을 매수함과 동시에 다른 계약월을 매도하는 것입니다.

      한 가지 예로는 7월물과 12월물 옥수수 스프레드를 들 수 있습니다.

      캘린더 스프레드 거래자들은 두 계약월간의 가격차이 변동에만 주로 관심이 있습니다. 이 전략의 목표는 그러한 차이의 변화로부터 이익을 취하는 것입니다.  대부분의 경우에 한 레그에서는 손실이 발생하고 다른 레그에서는 이익이 나게 될 것입니다.

      만약 캘린더 스프레드가 성공적이라면, 이익이 나는 레그에서의 이익이 손실이 나는 레그에서의 손실보다도 클 것입니다.  캘린더 스프레드는 또한 곡물 및 유지종자 헤지거래자들이 선물포지션을 한 인도월에서 다음 인도월로 롤오버하는 데에도 사용됩니다.

      시장간 스프레드

      시장간 스프레드는 서로 다른, 그러나 관련이 있는, 곡물 또는 유지종자 선물을 동시에 매수하고 매도하되 동일한 계약월로 하여 두 상품간의 관련성을 거래하고자 하는 것입니다. 

      예를 들면, 대두-옥수수 스프레드는 옥수수와 대두 선물가격의 관계를 거래하는 도구이며 이 가격비율은 농부들이 파종 의사결정을 할 때에 어느 상품을 다른 상품보다도 더 심을 지 여부를 결정 짓는 데에 참고하는 요소 중의 하나입니다.

      상품 스프레드

      상품 스프레드는 원 상품에 대한 선물계약과 가공상품에 대한 선물계약을 동시에 매수와 매도를 하는 것으로서, 예를 들면, 대두 크러시와 같이 대두 선물을 매수하고 대두박 및 대두유 선물을 매도하는 것과 같은 것입니다.

      이 스프레드를 거래하는 시장참가자는 대두 가공의 수지 측면을 이용하는 것입니다. 즉, 대두를 사서, 분쇄하고 그 결과물인 대두박과 대두유를 파는 것입니다.  대두 크러시 스프레드는 가공업자에게는 가격 위험을 헤지할 수 있도록 해 주는 한편, 트레이더는 잠재적인 이익 기회를 잡을 수 있는 스프레드에 주목하는 것입니다.

      앞에서 언급한 대로, 스프레드 거래의 매력 중 하나는 단순한 선물 포지션에 비하여 상대적으로 낮은 리스크와 그에 따른 낮은 증거금입니다.  대두 - 옥수수 스프레드의 경우에 비추어서 그 원리를 설명해 보겠습니다.  10월에 대두 선물 단순 거래시 증거금이 3,000달러이고 옥수수 선물을 단순 거래할 경우 증거금이 1,500달러라고 가정해 보겠습니다.

      이 두 선물계약을 모두 거래할 때 도합 4,500달러의 증거금을 납부하는 대신, 대두 - 옥수수 스프레드 거래자들은 75%의 증거금 상쇄 혜택을 받습니다. 즉, 개시증거금은 두 계약을 각각 단순 거래하는 대신 스프레드로 거래하는 데에 따른 낮은 리스크를 반영 1,125달러의 증거금을 납부하게 됩니다.

      요약

      헤지거래자들로 하여금 리스크를 관리하게 하고 트레이더에게는 잠재적인 기회에서 이익을 취할 수 있게 하는 곡물 및 유지종자 스프레드 전략은 다양합니다. 여러분은 본 과정의 다른 모듈에서 유럽 소맥 스프레드와 대두 크러시를 소개하는 곡물 및 유지종자 스프레드에 관한 더욱 자세한 내용을 만나 보실 수 있습니다.


      과정 복습 퀴즈

      Lesson Complete
      빌은 대두와 대두유를 원료로 사용하여는 제품을 생산하는 기업인입니다. 빌은 기업을 경영하면서 원재료의 가격을 고정하기 위하여 다양한 헤지전략을 사용합니다. 만약 빌이 12월물 대두선물 1계약을 매수하고 동시에 3월물 대두 1계약을 매도한다면 빌은 무슨 유형의 스프레드를 거래한 것일까요?
      • A.대두 크러시 스프레드 Correct 오답
      • B.캘린더 스프레드 Correct 오답
      • C.시장간 스프레드 Correct 오답
      • D.시장내 스프레드 Correct 오답
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