한 선물계약을 매수하는 것과 동시에 다른 계약을 매도하는 스프레드 거래는 곡물 및 유지종자 거래에서 자주 사용되는 전략입니다. 그 이유 중 하나는 스프레드 전략이 보통 단순한 선물 포지션보다도 리스크가 낮습니다 따라서 요구되는 증거금액이 적기때문입니다.
헤지거래자뿐만 아니라 스펙거래자들에게도 유용한 전략이 될 수 있는 스프레드 거래의 특징과 스프레드 거래의 다양한 유형에 대하여 알아 보겠습니다.
곡물 및 유지종자 스프레드는 시장내 스프레드, 시장간 스프레드와 상품 스프레드 세 가지로 분류될 수 있습니다. 스프레드 전략을 사용하는 트레이더들은 실제 시장의 방향이나 시세보다도 스프레드의 각 레그간의 상관관계에 더 많은 관심을 가지게 됩니다.
시장내 스프레드는 캘린더 스프레드라고도 불리는데, 동일한 곡물 또는 유지종자 상품을 대상으로, 한 계약월을 매수함과 동시에 다른 계약월을 매도하는 것입니다.
한 가지 예로는 7월물과 12월물 옥수수 스프레드를 들 수 있습니다.
캘린더 스프레드 거래자들은 두 계약월간의 가격차이 변동에만 주로 관심이 있습니다. 이 전략의 목표는 그러한 차이의 변화로부터 이익을 취하는 것입니다. 대부분의 경우에 한 레그에서는 손실이 발생하고 다른 레그에서는 이익이 나게 될 것입니다.
만약 캘린더 스프레드가 성공적이라면, 이익이 나는 레그에서의 이익이 손실이 나는 레그에서의 손실보다도 클 것입니다. 캘린더 스프레드는 또한 곡물 및 유지종자 헤지거래자들이 선물포지션을 한 인도월에서 다음 인도월로 롤오버하는 데에도 사용됩니다.
시장간 스프레드는 서로 다른, 그러나 관련이 있는, 곡물 또는 유지종자 선물을 동시에 매수하고 매도하되 동일한 계약월로 하여 두 상품간의 관련성을 거래하고자 하는 것입니다.
예를 들면, 대두-옥수수 스프레드는 옥수수와 대두 선물가격의 관계를 거래하는 도구이며 이 가격비율은 농부들이 파종 의사결정을 할 때에 어느 상품을 다른 상품보다도 더 심을 지 여부를 결정 짓는 데에 참고하는 요소 중의 하나입니다.
상품 스프레드는 원 상품에 대한 선물계약과 가공상품에 대한 선물계약을 동시에 매수와 매도를 하는 것으로서, 예를 들면, 대두 크러시와 같이 대두 선물을 매수하고 대두박 및 대두유 선물을 매도하는 것과 같은 것입니다.
이 스프레드를 거래하는 시장참가자는 대두 가공의 수지 측면을 이용하는 것입니다. 즉, 대두를 사서, 분쇄하고 그 결과물인 대두박과 대두유를 파는 것입니다. 대두 크러시 스프레드는 가공업자에게는 가격 위험을 헤지할 수 있도록 해 주는 한편, 트레이더는 잠재적인 이익 기회를 잡을 수 있는 스프레드에 주목하는 것입니다.
앞에서 언급한 대로, 스프레드 거래의 매력 중 하나는 단순한 선물 포지션에 비하여 상대적으로 낮은 리스크와 그에 따른 낮은 증거금입니다. 대두 - 옥수수 스프레드의 경우에 비추어서 그 원리를 설명해 보겠습니다. 10월에 대두 선물 단순 거래시 증거금이 3,000달러이고 옥수수 선물을 단순 거래할 경우 증거금이 1,500달러라고 가정해 보겠습니다.
이 두 선물계약을 모두 거래할 때 도합 4,500달러의 증거금을 납부하는 대신, 대두 - 옥수수 스프레드 거래자들은 75%의 증거금 상쇄 혜택을 받습니다. 즉, 개시증거금은 두 계약을 각각 단순 거래하는 대신 스프레드로 거래하는 데에 따른 낮은 리스크를 반영 1,125달러의 증거금을 납부하게 됩니다.
헤지거래자들로 하여금 리스크를 관리하게 하고 트레이더에게는 잠재적인 기회에서 이익을 취할 수 있게 하는 곡물 및 유지종자 스프레드 전략은 다양합니다. 여러분은 본 과정의 다른 모듈에서 유럽 소맥 스프레드와 대두 크러시를 소개하는 곡물 및 유지종자 스프레드에 관한 더욱 자세한 내용을 만나 보실 수 있습니다.
