모든 선물계약은 만기가 되는 정해진 날짜가 있습니다. 트레이더들은 해당 거래를 만기까지 보유하지 않고 만기 전에 청산하거나 포지션을 이월할 수 있습니다.
계약을 만기까지 보유하는 트레이더는 FX계약을 결제하는 두 가지 방법이 있습니다.
한 가지는 현금결제이며 다른 한 가지는 해당 통화를 실물 인도하는 것입니다. 많은 FX 선물에서 최종거래일은 일반적으로 계약월의 세 번째 수요일의 2 영업일 전입니다.
3월물 영국 파운드화 선물의 예를 들어 결제가 어떻게 이루어지는지 살펴 봅시다. 참고로, 영국 파운드화 선물은 실물 결제상품이며 만기일은 계약월 세 번째 수요일 입니다.
예시
만기 전 월요일을 가정해 보겠습니다. 만기가 되는 3월물 계약은 1.2405에 거래되고 차월물인 6월물 계약은 1.2395에 거래되고 있습니다. 이 두 계약간의 가격차이를 캘린더 스프레드라고 합니다. 이 캘린더 스프레드가 중요한 의미를 가지는데 그 이유는 만기되는 계약의 최종 가격을 결정하는 주요인이기 때문입니다.
이 사례에서 캘린더 스프레드는 0.0010 즉 10틱입니다.
영국 파운드화 선물은 시카고 시간 기준으로 월요일 오전 9:16분에 거래가 종료됩니다.
9:15분 30초에서 9:16분까지 마지막 30초간 차월물의 거래량 가중평균가격이 CME청산소에 의해서 산출됩니다. 이번 사례에서는 차월물인 6월물의 이 V-WAP(비왑)이 1.2390이라고 가정하겠습니다. 캘린더 스프레드가 이 VWAP에 더해져서 만기되는 계약의 최종결제가격이 1.2400이 됩니다.
실물인도계약의 최종결제가격을 계산해 보았습니다. 실제 인도는 어떻게 이루어질까요?
저희 사례에서는 매도자가 계약당 명목가치 62,500 파운드를 승인된 대행은행에 예치하게 됩니다. 매수측은 1.2400 곱하기 62,500 즉 계약 당 77,500달러를 인정되는 인도은행에 예치하였을 것입니다. 이 두 은행은 CME의 안내에 따라 이러한 조건에 합의하고 은행간 이체를 통하여 달러 현금과 파운드화 통화가 교환됩니다.
이 모든 절차가 결제일인 계약월 세번째 수요일의 오전 10시까지 마무리 됩니다.
현금 결제 FX 선물의 결제과정은 훨씬 더 간단합니다. 최종결제가격은 청산소에 의하여 결정됩니다. 모든 손익은 최종결제가격과 전일의 일일정산 가격과의 차이를 이용하여 산출됩니다.
요약
다른 모든 선물계약과 마찬가지로 미결제 약정을 보유한 트레이더는 계약 만기와 실물인도를 피하기 위해 포지션을 청산하거나 차월물로 롤오버합니다. 그러나, 거래하는 각 상품과 계약의 최종결제 과정을 이해하고 있는것도 거래에 도움이 될 수 있습니다.
