Todos os contratos de futuros têm uma data especificada na qual expiram. Antes do vencimento, os traders têm uma série de opções para fechar ou estender suas posições abertas sem manter a negociação até o vencimento.

Para aqueles trades que desejam levar seus contratos até o vencimento, há duas maneiras de liquidar um contrato de FX: liquidação em dinheiro ou entrega física da moeda. Para muitos futuros de FX, o último dia de negociação é geralmente o segundo dia útil antes da terceira quarta-feira do mês do contrato.

Vamos analisar como o acordo acontece usando os futuros da libra britânica de março, que expiram na terceira quarta-feira do mês do contrato. Este contrato é entregue fisicamente.

Suponha que na segunda-feira anterior ao vencimento, o contrato de março que expira está sendo negociado em 1,2405 e o próximo contrato diferido, que é junho, está sendo negociado em 1,2395.

A diferença de preço entre estes dois contratos é conhecida como spread de calendário.

O nível de spread do calendário é importante, porque é um fator para determinar o preço final do contrato que expira.

Neste exemplo, o spread do calendário seria de 10 ticks, uma diferença de 0,0010. Os futuros da libra britânica param de ser negociados às 9h16, hora central (CT) naquela segunda-feira.

Nos últimos 30 segundos de negociação, entre as 9:15:30 e as 9:16:00, a CME Clearing calcula o preço médio ponderado pelo volume, para o contrato diferido. Vamos assumir que o VWAP para o contrato de junho diferido é 1,2390.

O spread do calendário é então adicionado ao VWAP para chegar ao preço final de liquidação do contrato que expira de 1,2400.

Agora que calculamos o preço de liquidação final para um contrato entregue fisicamente, vamos ver como funciona a entrega real.

Em nosso exemplo, a posição curta depositaria o valor nocional de 62.500 libras por contrato em um banco agente aprovado. A posição longa teria 1,2400 vezes 62.500, ou US$ 77.500 por contrato depositado em um banco de entrega aceitável.

Os dois bancos concordam com estes termos por acordo do CME Group e dinheiro versus moeda são trocados por transferência bancária. Tudo isso é concluído até às 10h00 do dia de liquidação, que é a terceira quarta-feira do mês do contrato, dois dias úteis após o último dia de negociação.

Para futuros de FX liquidados em dinheiro, o processo é muito mais simples. O preço final de liquidação é determinado pela câmara de compensação. Qualquer lucro ou perda é calculado tomando a diferença entre o preço de liquidação final e o preço de marcação a mercado do dia anterior.

Como qualquer outro contrato de futuros, um trader com uma posição aberta pode decidir compensar ou avançar a sua posição para evitar o vencimento e a entrega. No entanto, se decidirem ir para o vencimento, devem compreender os procedimentos de liquidação final do contrato específico que estão negociando.