Introducción a Granos y Oleaginosas
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Cómo cubrir el riesgo de los granos

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Una de las funciones principales de los mercados de futuros y opciones agrícolas, que es la base de esta industria, es la cobertura, la administración de los riesgos del precio inherentes por naturaleza en la compra o venta de materias primas.

En las operaciones de cobertura, el riesgo del precio se transmite de aquéllos que buscan reducirlo a los que desean asumirlo con la esperanza de obtener una ganancia.

Operación de la cobertura en el mercado de granos

Dentro de los coberturistas de granos se incluye a aquéllos que necesitan protección contra la reducción de precios, tales como agricultores, comerciantes y elevadores de granos; así como aquéllos que buscan protección contra el aumento de precios, tales como procesadores de alimentos, fabricantes de piensos e importadores.

La cobertura es en esencia el tomar una posición en el mercado de futuros u opciones que es opuesta a su posición actual en el mercado al contado.

Ya que los precios al contado y de futuros tienden a aumentar o disminuir juntos, cualesquier ganancias o pérdidas en el mercado al contado serán compensadas con las ganancias o pérdidas en el mercado de futuros.

Ejemplo

Tomemos a un agricultor cuya cosecha todavía está en crecimiento en el campo. En terminología del mercado, él tiene una posición larga al contado. Para operar una cobertura y fijar un precio de venta, él tomaría una posición corta en el mercado de futuros al vender ahora contratos de futuros y comprarlos después de nuevo cuando sea tiempo de vender sus cosechas en el mercado al contado. 

Por otro lado, los engordadores de ganado, importadores de granos, procesadores de alimentos y los demás que esperan adquirir granos en el futuro tienen una posición corta al contado.

Ellos fijarían un precio de compra al tomar una posición larga en el mercado de futuros. En otras palabras, comprarían ahora contratos de futuros y los venderían después cuando estén listos para comprar los granos que necesiten.

Comprar o vender

Una buena regla general de cobertura para determinar si comprar o vender futuros es: si su futura acción incluye vender en el mercado al contado, una cobertura apropiada hoy es vender futuros; si su futura acción incluye comprar en el mercado al contado, una cobertura apropiada hoy es comprar futuros.

Los especuladores facilitan la cobertura en los mercados de futuros al tomar el lado opuesto de la mayoría de operaciones comerciales. Son atraídos al mercado por la oportunidad de obtener una ganancia en caso de estar en lo correcto al anticipar la dirección y momento de cambios en los precios. Al hacerlo, proporcionan liquidez de mercado, la cual es la capacidad de entrar y salir del mercado rápida, fácil y eficientemente.

Una posición de futuros es la estrategia más básica de administración del riesgo de precios para un comprador o vendedor de granos. De nuevo, una posición corta permite al vendedor fijar un precio de venta por anticipado a la venta real, brindando protección contra la disminución de precios; una posición larga permite que un comprador fije un precio de compra y obtenga protección contra los aumentos de precios.  

Estrategias básicas de opciones

Las opciones brindan protección contra los movimientos adversos de precios, la capacidad de obtener beneficio cuando los mercados se mueven, así como flexibilidad para compradores y vendedores de granos. Existen dos estrategias básicas de opciones que podría usar un coberturista de granos:

Opción de compra: un comprador de granos podría comprar una opción de compra, la cual le otorga al propietario de esa opción el derecho, pero no la obligación, de comprar granos a un precio específico. Una opción de compra permite que un comprador de granos establezca un precio máximo, o tope, para el grano que está comprando, mientras que todavía puede tomar ventaja de los precios más bajos en el mercado al contado en caso de que surja la oportunidad.

Opción de venta: un vendedor de granos, por otro lado, compraría una opción de venta, la cual le otorga al propietario de esa opción el derecho, pero no la obligación, de vender granos a un precio específico. Una opción de venta permite que un vendedor de granos establezca un precio mínimo, o base, para el grano que está vendiendo, mientras que todavía puede tomar ventaja de los precios más altos en el mercado al contado, en caso de que surja la oportunidad.

Resumen

Este módulo solo toca superficialmente el tema del amplio margen de estrategias que pueden ser incorporadas a un programa de cobertura de granos. Sin importar cuáles sean sus preocupaciones, los futuros y opciones de granos de CME Group ofrecen una variedad de alternativas flexibles para satisfacer las necesidades de administración de riesgos.


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