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期權Theta——風險係數(希臘值)

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期貨合約可以成為有效及高效的風險管理或交易工具。其表現基本上屬於二維:盈利與否,取決於入場價格點,以及市場走勢相對於您的持倉的漲落。

但對於期貨期權而言,存在著更多影響其價格或期權費的維度或力量。

部分指標可以衡量對期權費的各種不同影響。這些指標通常以希臘值表示,並統稱為風險係數(希臘值)。

距到期日時間轉變風險值

Delta和Gamma衡量標的價格變動對期權費的影響。正如我們在之前的視頻中所演示,對於價外(OTM)、平價(ATM)或價內(ITM)期權,兩個值均為動態。

接下來我們將研究時間對期權的影響。Theta是衡量期權對時間敏感性的希臘值。Theta通常表示為負數。請務必始終確認您所使用的模型中引用的時間是什麼。

例如,若期權的價值為7.50,並且該期權的Theta值為0.02。一日后,該期權的價值將變為7.48,兩日后變為7.46,如此類推。

平價(ATM)期權的Theta值最高,越是價外或價內期權的Theta值越低。隨著期權接近到期,平價或接近平價期權的Theta絕對值會上升。與之相反,隨著期權接近到期,深度價內或價外期權的Theta值則下降。

在先前的示例中,全部三日的Theta值均為定值0.02。

範例

在3月份,9月期權的每日時間衰減為0.02。到了8月份,每日衰減將增加至0.06,因此該期權衰減的步伐更快。

時間衰減並非線性,而且對於平價期權執行價格,衰減將持續加速,直至期權到期。


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判斷正誤:Theta通常表示為正數。
  • a正確 Correct 錯誤
  • b錯誤 Correct Theta通常表示為 負數。 錯誤 Theta通常表示為 負數。
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