瞭解SED價差交易

利用跨商品价差（intercommodity spread，简称为ICS）可以同时买入卖出（或者卖出买入）两个不同但相关的期货合约。价差即为两份合约之间的价格差。

近几个月来，欧洲美元利率期货和3月期有抵押隔夜融资利率 (SOFR) 期货之间的跨商品价差越来越受欢迎。两种合约之间的联动已经得到了更多市场参与者的认同和理解，在目前的价差报价上就可见一斑。

继伦敦银行同业拆借利率 (LIBOR) 于2023年6月底最终停止后，欧洲美元利率期货未平仓合约将变为相同合约月的3月期SOFR期货合约，价差调整正好等于国际掉期与衍生工具协会（ISDA，全称为International Swaps and Derivatives Association）发布的3月期LIBOR后备价差：26.16个基点。

从1月10日起，相同月份的欧洲美元利率期货合约和SOFR期货合约之间的ICS价差最小价格变动（tick，也叫做最小价格增量）将变少，首批上市的合约月为2023年9月。

该合约代码SED，可在CME Globex上获得，SED价差将促进欧洲美元利率期货持仓转向SOFR期货。买入SED将意味着同时买入SOFR期货，卖出欧洲美元利率期货。

订单簿的起始点为26.16，相当于ISDA发布的3个月美元LIBOR后备价差四舍五入后的数值。价差为零的交易意味着欧洲美元利率期货和SOFR期货之间的价差为26.16个基点。SED策略的最小价格增量为0.1个基点。

SED价差是LIBOR过渡期间一种高效、经济的管理持仓的工具。