Optionsprämie und Optionsgriechen
Futures-Kontrakte können ein effektives und effizientes Risikomanagement- oder Handelsinstrument sein. Ihre Performance ist im Grunde zweidimensional, entweder sie sind im oder aus dem Geld, je nach Einstiegspreis und Marktlage im Vergleich zu Ihrer Position.
Aber bei Optionen auf Futures wirken zusätzliche Dimensionen oder Kräfte auf den Preis oder die Prämie der Option ein.
Jede dieser verschiedenen Auswirkungen auf die Prämie einer Option wird mit einer bestimmten Kennzahl gemessen. Diese Kennzahlen werden mit griechischen Buchstaben bezeichnet und deshalb auch die „Optionsgriechen“ genannt.
Wir gehen auf alle Optionsgriechen gesondert ein. Es ist wichtig zu verstehen, dass sie nicht unabhängig agieren, sondern sich dynamisch an die Veränderungen der Marktbedingungen anpassen.
Beispiel
Nehmen wir an, ein Futures-Kontrakt liegt bei 980. Der Call bei 1000 hat einen Preis von 12 bei:
Delta 40
Gamma 0,50
Theta 0,20
Vega 0,10 und
Volatilität von 15 %
Wenn der Markt in zwei Wochen auf 1.000 Punkte (also um 20 Punkte) steigt und die Volatilität auf 14 % (also um einen Punkt) sinkt, wie hoch ist die resultierende Prämie der Option?
Betrachten wir die einzelnen Optionsgriechen.
Der Effekt auf die Optionsprämie allein aus dem Delta wäre 0,40 x 20, was 8 Punkten entspricht.
Um den Delta-Effekt aufgrund von Gamma zu berechnen, multiplizieren wir das Gamma von 0,50 mit der Bewegung um 20 Punkte, was ein zusätzliches Delta von 10 ergibt. Dadurch ändert sich das Optionsdelta von 40 auf 50.
Das anfängliche Delta beträgt 40, was bei der 20-Punkte-Bewegung eine Veränderung von 8 Punkten bedingen würde. Das neue Delta von 50 würde eine Prämienänderung von 10 bewirken. Während der 20-Punkte-Marktbewegung änderte sich das Delta von 40 auf 50, wir betrachten daher den Durchschnitt von 45. Dies trägt 9 Punkte zur neuen Optionsprämie bei.
Um Theta bzw. den Zeitwertverlust zu berechnen, multiplizieren wird den Theta-Wert von 0,20 mit 14 Tagen, was -2,8 ergibt.
Der Vega-Effekt wird berechnet, indem die Vega-Metrik mit der Veränderung der Volatilität multipliziert wird.
Vega von -1 x 0,10 = -0,1
Jetzt können wir diese Werte hinzufügen, um unseren neuen Optionspreis zu berechnen.
Alte Optionsprämie + Delta + Theta + Volatilität
Die Optionsprämie liegt jetzt bei 18,1
Fazit
Sie haben einen Überblick darüber erhalten, wie die Optionsgriechen miteinander zusammenhängen. Die Kenntnis der Preisvariablen von Optionen ist ein wichtiger Aspekt des Optionshandels.
