Os Contratos de futuros são ferramentas eficazes e eficientes de trading ou para a gestão de riscos. A performance deles é basicamente bidimensional, o que significa que apenas sobem ou descem dependendo do ponto de preço de entrada e se o mercado está em ascendência ou queda em relação à sua posição.
Mas, com opções de futuros, há mais dimensões (ou forças) que influenciam o preço ou o prêmio da opção.
Existem métricas para medir cada um desses impactos que agem sobre o prêmio de uma opção. O costume é se referir a elas pelas letras gregas. No coletivo, são chamadas de Gregas.
Embora tenhamos falado separadamente sobre cada grega, é importante entender que elas não operam de forma independente. Na verdade, a dinâmica delas sempre vai depender das condições do mercado.
Vamos supor os futuros estão a 980. A opção de compra a 1000 tem o preço de 12 com uma:
Delta de 40
Gama de 0,50
Teta de 0,20
Vega de 0,10
Volatilidade de 15%
Se o mercado subir 20 pontos e alcançar 1000 em 2 dias e a volatilidade cair para 14% (queda de 1 ponto), qual será o prêmio da opção?
Vejamos cada uma das gregas.
O efeito sobre o prêmio da opção se considerarmos apenas a Delta seria de 0,40 x 20, o que equivale a 8 pontos.
Para calcular o efeito Delta devido à Gama, multiplicamos a Gama de 0,50 pelo movimento de 20 pontos, resultando num Delta adicional de 10. Isto altera o Delta das opções de 40 para 50.
A Delta inicial é de 40, o que geraria 8 pontos de mudança com o movimento de 20 pontos. A nova Delta de 50 geraria uma mudança no prêmio de 10. Com o movimento de 20 pontos, a Delta mudou de 40 para 50, portanto, tomamos a média, 45. Isto contribuirá com 9 pontos para o novo prêmio das opções.
Para calcular a Teta ou a deterioração, multiplique o valor da Teta (0,20) por 14 dias, o que equivale a -2,8
O efeito da Vega é calculado multiplicando-se a métrica Vega pela mudança na volatilidade.
Vega de -1 x 0,10 = -0,1
Agora podemos adicionar esses valores para saber o novo preço da opção.
Prêmio antigo da opção + Delta + Teta + volatilidade
Agora, o prêmio da opção é de 18,1
Agora você sabe em mais detalhes como as gregas das opções funcionam junto. Reconhecer as variáveis dos preços das opções é um componente necessário do trading de opções
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