買賣E-迷你標普500指數期權的五個理由
1. E-迷你與微型E-迷你標普500指數期權全天候提供充裕的流動性和多種到期日合約。
2023年初至今，E-迷你標普500指數期權（選擇權）的日均交易量將近120萬份合約1，且有多種到期日合約滿足對沖需求。以短期策略而言，市場參與者可利用週一至週五的合約。若要滿足較長期的風險管理需求，可選擇時間橫跨五年的月末、第3週與季度期權合約。共有超過60個不同到期日的期權合約可供選擇，交易者可由此處取得彭博的合約代碼。
美國夜間時段的流動性2 持續成長，2023年初至今，E-迷你標普500指數期權在非美國交易時間的交易量平均創下高達18.8萬份合約（為每日交易量的16%）的記錄。
為滿足微調倉位與精準交易需求，2020年推出微型E-迷你標普500指數期權。這些產品的乘數較小（5美元），名義價值是E-迷你標普500指數期權合約的十分之一，能為交易者提供更多彈性。年初至今的日均交易量為1.8萬份合約，相較於2022年的交易量增加了32%3。
2. E-迷你標普500指數期權可進行大宗交易，使機構投資者更有效地對沖風險。
2021年6月起，E-迷你標普500指數期權可進行大宗交易。截至2023年7月，大宗交易設定的每筆期權交易最低門檻為100份合約。此私下協商執行功能讓市場參與者能夠全天候針對不同策略類型，與可信賴的交易對手進行交易並獲得市場深層的流動性。
價格接收者可以在不洩漏資訊和免除滑點風險的前提下，取得大規模交易的流動性；至於提供流動性的參與者，則能避免在其他交易場所執行交易時可能發生的破局風險。自可以進行大宗交易以來，已交易超過300萬份合約，其中2023年的大宗交易日均交易量為8.13萬份合約。此外，市場參與者可以利用E-迷你標普500指數期貨期權，針對E-迷你標普500指數期貨進行大宗交易，以達成delta中性策略，進一步提高資本效率。
3. 期貨市場充分反映標普500指數的交易量、價格發現功能和技術層面的操作。
E-迷你標普500指數期貨（ES）的每日名義交易量為30億美元，較標的指數中500支成分股的總名義交易量高出10.7%，是標普500指數各ETF總名義交易量的10倍左右。微型E-迷你標普500指數期貨（MES）每日名義交易量為20億美元，進一步提高了流動性。
現貨指數每天僅計算6.5小時，但E-迷你標普500指數期貨與微型E-迷你標普500指數期貨每天有23小時可進行交易。E-迷你標普500指數期貨每天在美國現貨市場開盤前的名義交易量，就已超過了所有標普500指數ETF全天的總交易量。
另外，技術層面只在期貨中執行，未在標的現貨市場中執行。全球的投資者可全天候買賣這項產品的期權，管理自身風險。
4. 實物交割在許多策略更為有效。
期權的對沖值在到期之前保持不變。價內期權交割後轉換為實物期貨持倉，而價外期權合約到期時「沒有價值」。價內現貨指數期權不會使用實物結算，使得投資者需要用新的指數期權持倉代替即將到期的對沖值，該持倉在執行時會產生滑點風險。
期貨期權在到期時按標的期貨的30秒交易量加權平均價格計價，這是完全包含在期貨組合中的「淨價」。4每週期權和月末期權會自動執行，可避免棄權或反向執行風險，讓投資者更為放心。
5. 期貨投資組合的保證金比證券保證金更具資本效率。
透過反方向的期貨對沖，對期權進行淨額結算，客戶可節省可觀的保證金。投資組合使用單一履約保證金，並進行每日變動保證金調整。實物結算後轉換為標的期貨，需要的保證金/資本遠遠少於現貨證券組合到期時的保證金/資本，可進一步提高資本效率。
1 截至2023年6月30日的數據
2 夜間時段的定義為美國中部時間（CT）下午5:00至早上8:30。截至2023年6月30日的數據
3 截至2023年6月30日的數據
4 唯一的例外是美式季度期權，到期價格以標的期貨的最終結算價為基準。
