有担保隔夜融资利率（SOFR）期货

产品概览

有担保隔夜融资利率（SOFR）以美国国债作为抵押品，是一个用来计算隔夜借贷成本的广泛指标。芝商所SOFR期货具有SOFR价格发现功能，与流动性较高的欧洲美元期货、联邦基金期货和美国国债期货一同交易，为投资者提供价差套利的机会，其保证金制度更提高资本使用效率。

SOFR期货交易数据

Globex 产品名称 交易所 分组 成交量 未平仓合约
SR3 Three-Month SOFR Futures CME Stirs 3,033,385 11,140,495
SR1 One-Month SOFR Futures CME Stirs 306,386 1,535,500
交易日期 17 Dec 2024 | FINAL

芝商所推出39份3个月SOFR期货合约，再加上13份1个月SOFR期货合约，以提高精准度并发挥互补的功能。

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SOFR期货合约规格

在广泛参考客户意见的基础之上，芝商所推出了3个月及1个月SOFR期货合约。 3个月SOFR期货为连续季度合约，反映了IMM日期间的SOFR预期，上市时间长达10年，提供可以满足风险管理需求的期限结构。 1个月SOFR期货能在最近13个日历月内提供更为精确的市场预期。

下载完整的合约规格

  3个月SOFR期货 1个月SOFR期货
合约单位 将合约参考季度期间的每日有抵押隔夜融资利率（「SOFR」）进行复利计算，1个年利率基点 = 25美元/份合约。 将期货合约交割月期间的每日平均有抵押隔夜融资利率（「SOFR」）进行平均计算，1个年利率基点 = 41.67美元/份合约。
价格基础 合约级IMM指数：100点减去R 合约级IMM指数：100点减去R
合约规模 25美元/年利率基点 41.67美元/年利率基点
最小变动价位

至最后交易日合约月份为等于或少于4个月的所有合约（定义如规则手册第46002. C条）：0.0025个IMM指数点（1/4个年利率基点）= 6.25美元

所有其他合约月份：0.005个IMM指数点（1/2个年利率基点）= 12.50美元

最小的最终结算价格变动：0.0001个IMM指数点

 近期交割月份：0.0025个IMM指数点（1/4个年利率基点），等于每份合约10.4175美元所有其他交割月份：0.005个IMM指数点（1/2个年利率基点），等于每份合约20.835美元
交割月份 以3月为季度周期（3月、6月、9月、12月）的最近39个月 最近13个日历月

SOFR供应商代码

  3个月SOFR 1个月SOFR 3个月SOFR VS.欧洲美元 1个月SOFR VS.30天联邦基金 1个月SOFR VS.3个月SOFR 30天联邦基金VS.3个月SOFR
产品类别 直接 直接 1：1价差交易 1：1价差交易 6：10价差交易 6：10价差交易
CME Globex SR3 SR1 SR3 SR1 SR1 ZQ
彭博 SFR Comdty  SER Comdty  SFRED SERFF Comdty SERSFR Comdty FFSFR Comdty
Thomson Reuters Globex产品链商品间价差 0#1SRA: 0#1S1R: 0#1SRA-ED: 0#1S1R-FF: 0#1S1R-S1R-SRA: 0#1FF-FF-SRA:
Thomson Reuters综合产品链商品间价差 0#SRA: 0#S1R: 0#SRA-ED: 0#S1R-FF: 0#S1R-S1R-SRA: 0#FF-FF-SRA:
TT SR3 SR1 SR3 SR1 SR1 ZQ
CQG SR3 SR1 SGI0 SZI0 SRWI1 ZSWI1
FIS/SunGard SR3 SR1 SR3 SR1 SR1 ZQ
Fidessa SR3 SR1 SR3 SR1 SR1 ZQ
ION (Pats & FFastFill) SR3 SR1 待定 待定 待定 待定
Broadway Technology SR3 SR1 待定 待定 待定 待定
Stellar SR3 SR1 SR3-GE      SR1-ZQ SR1-SR3 ZQ-SR3
DTN @SR3 @SR1 待定 待定 待定 待定
Itiviti SR3 SR1 待定 待定 待定 待定
Blue Trading Systems SR3 SR1 SR3 SR1 SR1 ZQ
  CME Globex Codes
(As of January 2022)
White Pack SR3:AB 01Y H2
Red Pack SR3:AB 01Y H3
Green Pack SR3:AB 01Y H4
Blue Pack SR3:AB 01Y H5
Gold Pack SR3:AB 01Y H6
2Y Bundle SR3:AB 02Y H2
3Y Bundle SR3:AB 03Y H2
4Y Bundle SR3:AB 04Y H2
5Y Bundle SR3:AB 05Y H2
  CME Globex / Open Outcry Bloomberg CQG Reuters
Globex RIC		 Reuters Composite RIC TT
Options on 3-Month SOFR futures      
Standard Quarterly/Serial SR3 SFR SOFRSR3 1SRA SRA SR3
1-Yr Mid-Curve S0 0Q SOFRS0 1SN SN S0
2-Yr Mid-Curve S2 2Q SOFRS2 1SL SL S2
3-Yr Mid-Curve S3 3Q SOFRS3 1SQ SQ S3
4-Yr Mid-Curve S4 4Q SOFRS4 1SH SH S4
5-Year Mid-Curve S5 5Q SOFRS5 1SE SE S5
Weekly 1-Yr Mid-Curve S01 - S05 SOE SOFRS01 - SOFRS05 1SN1W - 1SN5W SN1W - SN5W S01 - S05
Weekly 2-Yr Mid-Curve S21 - S25 SOT SOFRS21 - SOFRS25 1SL1W - 1SL5W SL1W - SL5W S21 - S25
Weekly 3-Yr Mid-Curve S31 - S35 SSO SOFRS31 - SOFRS35 1SQ1W - 1SQ5W SQ1W - SQ5W S31 - S35
3-Mo Mid-Curve TS2 SRA SOFRTS2 1T2S T2S TS2
6-Mo Mid-Curve TS3 SRR SOFRTS3 1TS TS TS3
9-Mo Mid-Curve TS4 SRW SOFRTS4 1T4S T4S TS4
Options on 1-Month SOFR futures      
Monthly SR1 / S10 SERKOC  ELEC Comdty* SOFRSR1* 1S1R S1R SR1

DTN: @SR1*
Fidessa, FIS Global, ION (Pats & FFastFill), and Itiviti (Orc & Tbricks): SR1
*Globex only

SOFR是什么？

  • 由美联储发起的替代参考利率委员会（ARRC）所认可的利率，用于美元市场
  • 自2018年4月3日由纽约联邦储备银行与美国金融研究办公室合作推出
  • 金融表现不同，但与既有的货币市场利率（如ICE LIBOR和有效联邦基金利率（EFFR））高度相关
  • 由美国财政部隔夜回购市场支撑，其合格交易池每天交易量高达7500亿美元
  • 交易量加权中位数回购利率的计算方式
  • 数据来自纽约梅隆银行（BNYM）的第三方回购数据并进行双边清算，以及来自美国存托和清算公司（DTCC）的一般担保回购数据
  • 经标普全球评级机构认可为「可靠的货币市场参考利率」

为什么交易芝商所 SOFR期货？

  • 期货是对收益率曲线上SOFR市场预期的可靠指标
  • 流动性充裕，5年内买卖价差仅有1个最小变动价位
  • 通过CME Globex商品间价差，欧洲美元和联邦基金期货的价差交易更为便利
  • 相对于欧洲美元、联邦基金和美国公债，分别可节省80%、75%和70%的保证金（可能会有变动）
  • 大宗交易做市商的健全网络
  • 交易SOFR掉期是唯一的SOFR交易整体解决方案

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