선물·옵션 주문은 여러 곳에서 체결될 수 있습니다. CME Globex를 통한 전산 방식, 거래 플로어에서의 공개호가 방식, 그리고 CME ClearPort를 통한 장외거래 방식이 있습니다.
거래의 시작과 끝
거래가 체결되면, 먼저 거래 프로세싱 단계를 거치게 됩니다. 거래 프로세싱은 거래소에서 체결되는 각 거래가 매일 거쳐야 하는 일련의 단계입니다. 이 단계에는 거래 매칭, 거래 가치평가, 증거금 확인 등과 같은 다양한 업무들이 포함됩니다.
거래 프로세싱이 완료되면 거래 사후처리를 위해 핵심 청산시스템으로 전달됩니다. 이 단계에는 거래의 이전과 배분 등의 업무가 진행되며, 업무관계가 있는 선물중개인(FCM)들에게 거래를 배분할 수 있습니다.
거래 사후처리를 마친 후에는 CME Clearing의 포괄적이며 신중한 리스크 관리 표준이 적용됩니다. 리스크 관리라는 큰 분류 아래, 각 거래의 계약이행보증금 요건 충족을 평가합니다. 계약이행보증금은 시장 거래에 대해 최소 99%의 커버리지를 확보한 상태로서 미결제 포지션의 거래 실패를 줄이도록 설계된 일종의 예치금입니다. 또한 각각의 거래는 일일시가평가 대상으로서, 이를 통해 시스템 상의 지급 의무가 미이행 상태로 누적되지 않도록 하며, 손익을 정산하여 시스템 상의 부채상태를 해제합니다. 일일 정산차금 및 이행보증금 재산정 외에도, CME Clearing은 청산 서비스를 제공하는 각 주요 자산군에 대해 워터폴 방식의 금융 안전장치를 마련했습니다. 이를 통해 CME Clearing은 미결제 포트폴리오의 가변적 리스크 특성에 대하여 안정성을 유지할 수 있습니다.
마지막으로, 각 거래는 청산 시스템을 바탕으로 한 능동적 리스크 관리 기능을 통해 모니터링됩니다. 이러한 기능에는 장중 정산차금 모니터링 및 프로세싱부터, 더 넓게는 손익의 움직임, 미청산 포지션에 대한 담보 관리, 그리고 청산소 회원사의 CME Clearing 자금 결제 업무 및 수탁 업무까지도 포함됩니다.
청산 타임라인
일반적으로 CME Clearing의 타임라인은 다음의 스케줄에 따라 미국 중부표준시 기준으로 진행됩니다.
시장은 거래일 기준으로 일요일 오후 5시에 열리고 월요일 오후 4시에 종료됩니다. 거래소 거래 상품에 대한 장중 청산은 일반적으로 오전 11시에 시작하여 오후 1시 30분에 완료됩니다. 이 시간동안에는 결제은행 보고서가 생성되고, 생성된 보고서는 청산회사로 보내집니다.
장 종료 청산은 오후 6시에 시작되며, 이 시간에는 청산을 위해 제출된 모든 거래가 정리됩니다. 장 종료 청산이 시작되면 모든 최종 증거금 요건이 산출되고 CME Clearing과 청산 회원사 간 정산이 시작됩니다. 다음 영업일의 CME Globex 거래는 청산 시작 시간보다 1시간 빠른 오후 5시에 열립니다.
이러한 청산 업무의 사이클은 영업일 기준 매주 금요일 오후 4시까지 반복됩니다.
증거금 계산
미청산 포트폴리오에 대한 리스크를 예측하기 위해, CME Cleraing은 청산 회원사와 고객이 기존에 보유하고 있는 포트폴리오와 가상 포트폴리오에 대한 증거금 요건 계산을 용이하게 하는 도구를 제공합니다. CME Core라는 온라인 시스템이나 증거금 모델을 활용할 수 있는 CME Span과 같은 보급형 소프트웨어를 이용할 수 있습니다.
거래 프로세싱 외에도, CME Clearing은 거래활동에 관련된 청산소, 청산회사, 결제 은행, 기타 당사자 간의 이행보증금이나 결제 자금을 적시에 이체하는 업무를 수행합니다. 또한 청산 회원사의 담보 관리 업무도 담당합니다.
이에 더하여, CME Clearing은 거래소에서 거래되는 농산물과 같은 원자재 상품들의 모든 실물 인도 과정을 담당하고 있습니다.
산정 도구나 청산 서비스, 그리고 시스템에 대한 추가 정보는 cmegroup.com에서 제공되고 있습니다.
