예를 들면, 현재의 단기금리가 0.65%이고 S&P 500 지수의 배당수익률이 대략 2.00% 수준이라면 보유비용은 플러스, 즉 양이 됩니다.
예시 1
예를 들면, 현재의 단기금리가 0.65%이고 S&P 500 지수의 배당수익률이 대략 2.00% 수준이라면 보유비용은 플러스, 즉 양이 됩니다.
이는 2.00%의 배당금 수입이 자금조달 비용 0.65%보다도 더 크기 때문입니다. 선물가격은 이러한 경제적 현실을 반영하는데 현물지수에 대한 가격의 할인으로 나타나게 됩니다.
예시 2
이제 어느 특정일에, 2016년 9월 만기 E-mini S&P(에스앤피) 500 선물(ESU6)의 가격이 2,187.75 이고 S&P 500 현물지수의 가격이 2,188.51 포인트라고 해 봅시다. 차이, 즉 2,187.75 빼기 2,188.51은 마이너스 0.76포인트가 베이시스입니다. 선물이 현물 대비 할인되어 거래되고 있습니다. 이는 보유비용이 양이기 때문입니다.
선물과 현물 간의 가격 스프레드, 즉 베이시스는 돈의 시간가치의 함수를 포함합니다. 즉, 배당금 수입의 할인 금액은 계약이 만기에 가까이 갈수록 점점 더 작아집니다. 그리고 선물과 현물이 같은 가치로 결제되는 순간 완전히 사라집니다.
요약
요약하면 베이시스는 현물과 선물 가격간의 가격 차이입니다.
주가지수 상품의 경우에는 선물가격이 현물에 비하여 할인되어 거래되는지 할증되어 거래되는지 결정하는 보유비용에 대한 감안이 필요합니다.
마지막으로, 베이시스 부분은 배당금 수입 대비 조달비용의 결과라는 것을 알아야 합니다. 이것은 고려 대상 지수나 섹터 선물계약에 따라 달라질 것입니다.