5年期美國公債期貨及期權是具備深度流動性和高效的工具，適合用於對沖利率風險、提高收益、調整投資組合存續期、投機利率以及價差交易。
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合約單位
100,000美元到期時面值
報價
點數與點數分數以100點為基礎計算
產品代碼
CME Globex：ZF
CME ClearPort：25
清算所：25
交易時段
CME Globex：
週日至週五：下午5:00 – 下午4:00
利用芝商所波動率指數 (CVOLTM)追蹤 5年期公債的前瞻性風險預期，該指數以5年期美國國債選擇權的 30 天隱含波動率為計算指標。
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5年期美國公債期貨 - 合約規格
| 合約規模 |
100,000美元到期時面值 |
| 報價 |
點數與點數分數以100點為基礎計算 |
| 交易時間 |
CME Globex： 週日至週五下午5:00 – 下午4:00（美中時間），每天下午4:00起休市60分鐘 TAS：週日至週五下午5:00 – 下午2:00（美中時間） CME ClearPort： 週日下午 5:00 – 週五下午 5:45 （美中時間），週一至週四下午 5:45 – 下午 6:00沒有報告 TAS：週日下午 5:00 – 週五下午 2:00 （美中時間），週一至週四下午 2:00 – 下午 6:00 暫停 |
| 最小變動價位 |
1 點的1/32 的 1/4 （0.0078125）= 7.8125 美元 TAS：直接交易的最小價格波幅的零或 +/- 4 個波幅 |
| 產品代碼 |
CME Globex：ZF CME ClearPort：25 清算代碼：25 TAS：ZFT |
| 上市合約 |
連續3個季度的季度合約（3月、6月、9月、12月） TAS：新的TAS月份將在交割月份第一天前3個月的第15個日曆日上市。近一個月到期前的兩週將支援兩個 TAS 月（以及相應的日曆價差）。 |
| 結算方法 |
可交割 |
| 交易終止 |
交易於合約月份最後一個工作日中午 12:01（美中時間）終止 TAS：交易於合約月份前一個日曆月的最後一個工作日下午 2:00（美中時間）終止 |
| TAM或TAS規則 |
結算交易 (TAS) 須遵守規則 524.A 的要求。 TAS 以零「基本價格」（等於每日結算價格）為基礎進行交易，以產生與基礎期貨合約月份每日結算價格的差價。 TAS清算價等於標的期貨合約月份的每日結算價加上或減去TAS交易價格。 |
| 結算程式 | |
| 頭寸限制 | |
| 交易所規則手冊 | |
| 大宗最小限額 | |
| 價格限制或熔斷 | |
| 整批委託最低額 | |
| 供應商報價代碼 | |
| 交割程式 |
美聯儲記帳式電匯系統 |
| 最後交割日 |
最後交易日之後的第 3 個營業日 |
| 交割等級和品質 |
最初到期期限不超過 5 年 3 個月，剩餘到期期限從交割月份第 1 天起不低於 4 年 2 個月的美國國債。 發票價格等於期貨結算價格乘以轉換係數，再加上應計利息。 轉換係數為已交割債券價格（1美元面值）/收益率6%。 |
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5-YEAR T-NOTE OPTIONS - 合約規格
| 合約規模 | 100,000美元到期時面值 |
| 最小變動價位 | 一點的 1/64 之 1/2 （ 7.8125 美元 / 合約），四捨五入為最近的美分 / 合約。 僅對微值交易而言，最小波動單位從每份期權合約1.00美元至7.00美元不等，價格增幅為每份期權合約1.00美元。 |
| 報價 | 點數，票面價值以100點為基礎 |
| 交易時間 |
CME Globex： 週日至週五： 下午 5:00 - 下午 4:00 |
| 產品代碼 | CME Globex 電子交易：OZF CME ClearPort：25 清算所（ Clearing ）：25 |
| 上市合約 | 以 3 月、 6 月、 9 月、和 12 月為季度週期的至少 4 個連續合約月（三次序列到期和一次季度到期）加上之後兩個月。 序列到期將行權為最近的季度期貨合約。 季度期權將行權為相同交割期的期貨合約。 |
| 交易終止 |
中期曲線: 在期權月之前月份的最後營業日前至少兩個營業日前的最後一個週五。 到期期權交易於相應期貨合約在CME Globex正常交易時段收市時終止。 預設: 未行使期權將在最後交易日下午 7:00 中部時間到期。 |
| 頭寸限制 | CBOT 頭寸限制 |
| 交易所規則手冊 | CBOT 第20A 章 |
| 大宗最小限額 | 大宗交易最低門檻 |
| 價格限制或熔斷 | 價格限制 |
| 供應商報價代碼 | 供應商報價符號清單 |
| 執行價格上市流程 | 執行價格將按照一個點的四分之一增量上市。 最低執行價格範圍包括最接近當前期貨價格的平價執行價格加上最近二十四（24）個連續的較高執行價格和最近二十四（24）個連續的較低執行價格。 |
| 行權方式 | 美式。 期權買方可在到期前任一營業日下午6:00之前通知CME Clearing 來行使期權。 除非下午6:00之前向CME Clearing 發出具體指示，否則最後交易日收市後到期的價內期權將自動行權。 |
| 結算方法 | 可交割 |
| 標的物 | 5 年期美國國債期貨 |
5年期美國國債期貨
CBOT美國國庫債券期貨具有充足的流動性，可全天候被在多個方面作為有效的工具：對沖利率風險、提升潛在收益、調整投資組合久期、對利率進行投機以及進行價差交易。
合約追蹤美國政府發行和支持、進行債務融資的美國國庫債券以及固定收益證券的可交割籃子（截至2017年3月底，未償還可銷售債券金額達14萬億美元）。
在美國收益率曲線提供的多重到期時間點的合約中，5年和10年期國庫債券（長期國債）期貨的交投最為熱絡。
交易5年期國庫債券期貨的優勢
- 充足的流動性
- 買賣價差緊有助於在建立╱退出部位時，減少一部分的交易成本
- 流動性的多重獲取方式，例如通過中央限價訂單簿、大宗交易和EFRP等
- 利用利率合約和標準普爾500指數以及黃金的基準期貨，獲得保證金對消節省
- 控制龐大的名義價值合約僅需相對較小的資金量
