從冬小麥到春小麥：美國小麥生產的轉變
速覽
- 在上一個完整作物年度，北美洲北部地區的硬紅春小麥產量超過了所有冬小麥品種的總產量。
- 隨著實物交割硬紅春小麥期貨和選擇權加入芝商所農產品組合，市場參與者現在可以在單一交易所交易所有北美主要品種的小麥。
硬紅春小麥（HRS）是美國春小麥的主要品種，也是加拿大小麥的主要品種。
加拿大和美國的春小麥佔比在過去50年呈上升趨勢，並在過去十年呈現穩定增長趨勢。在最近的行銷年度，春小麥佔加拿大小麥總產量的75%，以及美國小麥總產量的近26%。
比較春小麥和冬小麥
儘管春小麥一直是加拿大小麥生產的主力品種，但美國的春小麥種植比重也正在增長。就全國小麥產量佔比而言，春小麥在過去數十年呈現上升趨勢，而美國種植的春小麥幾乎全數被歸類於硬紅春小麥。
冬小麥是芝加哥小麥和堪薩斯城小麥期貨的基礎，在秋季播種，晚春收穫，而春小麥則在春季播種，晚夏收穫。春麥種植在冬季過於嚴酷而無法種植冬麥的地區（冬麥必須能活過冬季）。
品質考量
美國北部平原和加拿大草原的清爽乾燥空氣使春小麥穀粒皺縮，導致蛋白質與碳水化合物比例較高。基於其優異品質，美國小麥協會稱硬紅春小麥為「小麥中的貴族」。
堪薩斯城小麥期貨以硬紅冬小麥（HRW）為標的物，主要用於中筋麵粉；而芝加哥小麥期貨通常是以軟紅冬小麥（SRW）為標的物，常用於糕點和較精緻烘焙食品。
主要小麥類別的相對品質反映在其相對價格上，由於蛋白質含量高，每蒲式耳的硬紅春小麥價格通常最高。然而，供應方面的因素可能會顛覆這種常態關係。在2006/2007作物年度，全國最普遍種植的硬紅冬小麥，產量比前一年下降了近27%。硬紅春小麥的產量也有所下降，但降幅遠低於硬紅冬小麥，導致這兩類小麥的農場平均價格差從2005/2006年的32美分溢價轉為2006/2007年的5美分折價。
國內供應為主導
美國的春小麥和冬小麥產區通常沒有重疊，其中春小麥（主要為硬紅春小麥）集中在北達科他州和明尼蘇達州的北部平原地區。北達科他州的紅河谷尤其是春小麥的重要產區。
根據美國農業部的資料，硬紅春小麥的國內供應絕大部分由國內生產提供，在最新的作物年度，進口量佔國內總供應量不到10%。近年來，從加拿大進口到美國的所有小麥中，大部分流經北達科他州彭比納海關區，其次則為明尼蘇達州德盧斯（Duluth）海關，數量雖較少但佔比仍屬顯著。在2024年，近4,400萬蒲式耳的加拿大小麥流經北達科他州彭比納（Pembina）海關區。北達科他州和明尼蘇達州的硬紅春小麥期貨實物交割地，位於國內產地和加拿大進口處的交會處。
無論您是想為巧克力奶油夾心餅乾（軟紅冬小麥）、鬆軟白麵包（硬紅冬小麥）或當地手工貝果（硬紅春小麥）進行避險或是表達交易觀點，芝商所的小麥期貨和選擇權都能滿足您的需求。
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