五年過後，微型股指期貨仍強勁有力
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- 自芝商所微型E-迷你股指期貨推出以來，已在五年內累積交易超過26億份合約
- 零售交易的成長和這些小型合約的增加相輔相成，後者可提供更多交易管道及更精準的風險管理
新冠肺炎疫情期間出現前所未見的不確定性，此時更多散戶進入市場。
隨著這個新時代席捲全球市場，這群新入場的市場參與者尋求創新工具，以便快速且有效率地應對風險，例如與通膨、利率、經濟報告及政治地緣事件存在密切關聯的風險。
微型E-迷你期貨登場；芝商所五年前推出這些小規模的合約來為交易者擴大參與美股頂尖股指的途徑，其中最主要的股指包含標普500、納斯達克100指數、羅素2000指數，以及道瓊斯工業平均指數。此後，投資組合擴展，並納入標準普爾中型股400指數和小型股600指數期貨，以進一步提供美國中小型股票範圍內的對沖機會。
微型合約規模只有一般E-迷你期貨合約的十分之一，這讓散戶有機會能利用較小金額及較低的保證金要求進行交易。且每週有五個到期日，更有月底和季末的到期日，讓交易者有更多機會能夠掌握重大市場事件。
零售交易在疫情時代的漲勢刺激了這些合約的買氣，它們在2019年推出起便廣受歡迎，也是芝商所175年的歷史中最成功的產品之一。
「當越來越多的散戶在疫情期間進入市場，定位明確的微型期貨合約正好能夠幫助這些參與者適應快速變化的經濟格局。」芝商所全球股票產品主管Paul Woolman說道。「它們能為老練活躍的交易者提供流動性和更多交易管道，且成本更低。」
正確時機
芝商所推出微型E-迷你股指期貨，讓更多交易者更容易取得衍生品合約。
除了完善其指數曝險，由於這些10:1的合約能輕鬆轉換至E-迷你期貨持倉，它們也能提供更大的靈活性。這麼一來，便能在市場條件改變時提供更大的持倉管理彈性，以及額外的流動性。在瀰漫著不確定性的期間持續延長時，這些優點對交易者越來越有用。
「股票市場的不確定性持續存在，這使得更為細化的風險管理成為許多交易者的優先重點。」Woolman說道。「微型E-迷你期貨讓市場參與者能更精準管理指數曝險，或是對沖現存的股票投資組合部位。」
交易超過20億份合約
交易者可從這些漲幅驚人的小型合約顯著受益，這些合約對芝商所1997年所推出的E-迷你股票期貨產品組合形成補充。
根據Woolman的說法，自2019年5月6日推出後，微型E-迷你期貨的交易量已超過26億份合約，其中E迷你標準普爾500指數期權以及納斯達克100指數分別累積了超過10億份。
完善策略
隨著熱度延燒，今年微型E-迷你合約的日均交易量（ADV）已超過240萬份合約。同時，國際參與者也積極參與，目前有24%的交易量發生在美國交易時間之外。
透過提供美國主要股指的投資途徑，交易者能夠利用小型合約來微調其指數曝險並達成目標。這便是五年前推出該產品的初衷。隨著世界性事件帶來難以預測的風險，更容易取得的合約也反映出如今的股票市場更加注重風險管理。
