利率價差
圖1:美國與日本的利率價差達到2008年之前的最高點
美國與日本的兩年期政府公債殖利率
圖2:美元與日圓殖利率的利差,是影響日圓兌美元的主要驅動因素
日本 – 美國兩年期政府殖利率與日圓兌美元匯率
圖3:日本的通膨浪潮較晚開始,且漲幅不如其他國家
核心通膨率
圖4:日本央行是少數尚未採取緊縮政策的央行之一
央行政策利率
量化寬鬆與殖利率曲線控管
圖5:放寬殖利率上限可能導致日本央行資產負債表損失
日本與美國的十年期政府公債殖利率
圖6:日本央行量化寬鬆的規模比聯準會或歐洲央行都還要大
央行資產負債表占國內生產毛額的百分比
圖7:量化寬鬆越多,往往會造成貨幣貶值
日圓兌美元匯率與日本央行 – 聯準會資產負債表
成長差異
圖8:美國成長、歐洲維持停滯、日本不斷縮減
早期採取量化寬鬆國家(英國與美國)和晚期採取量化寬鬆國家(歐元區與日本)的實質GDP變化
貿易餘額
圖9:日本對美國的貿易順差縮小
經常帳餘額佔國內生產毛額百分比
圖10:日本和美國相對貿易順差或逆差也能影響日圓兌美元
日本與美國:相對經常帳順差/逆差佔國內生產毛額百分比,以及日圓兌美元匯率
圖11:日圓走勢與國庫券價格正相關/與殖利率負相關。
相關性:日圓兌美元對比美國國庫券價格與標普500®之每日變動