- 23 Feb 2021
- By Business Weekly
觀察指數趨勢的同時，筆者一定會把一個指標當成最重要的參考依據，這個指標就是美元指數。
什麼是美元指數？美元指數是透過六個主要外匯計算出來的指數，代表著美元的強與弱，而美元本身除了是全球最多商品的結算貨幣之外，也是全球第一大國的貨幣，所以美元指數深深的影響著全球金融市場，因此我們想要預測2021年的指數，就必須了解美元的動態與趨勢。
歷史總是有很多相似的狀況發生，2015年8月24日，當天台股開盤重挫500點（當時漲跌幅限制為7%），盤面近半個股跌停鎖死，同一時間台幣貶值到33.6，來到最近10年的最高點，前次高峰是2008年，同一時間美元指數也是近年來的相對高！
筆者分享自身研究美元指數與股票之間的關係，發現台股跟美元指數呈現高度負相關，因此我們可以得到一個知識：美元漲，台股跌；美元跌，台股漲跟一般投資人認為台灣是外銷為主的國家，台幣貶值有助於出口，因此台幣貶值會讓台灣的公司業績成長獲利成長，有助於股市的常態印象不一樣，除了台股有這樣的現象之外，美股是否受到美元指數的牽引而變化呢？
答案是的確如此：下圖是2020年3月到2021年1月31日美元與標普500的報酬圖，我們可以很清楚地看到，這一段時間內標普500持續上漲；同一時間美元指數持續創低：
無獨有偶：2017年也發生一樣的事情，這一段時間內標普500持續上漲；同一時間美元指數持續創低：
從上面的歷史經驗我們可以得知，無論台股或是美股，只要是美元弱勢的情況之下，股市就很容易不斷地創高，即使中間有回檔，但是最終仍是創高！
那麼我們就從上面的經驗得知一個很重要的知識：美元強弱決定了市場的方向。
那麼我們如何得知美元的強弱呢？觀察聯準會的作法是否持續QE，不間斷的提供流動性給市場，美國聯準會於12月利率決策，維持基準利率維持0～0.25%區間不變，聲明稿維持經濟前景保守、不確定性風險高的看法，並新增前瞻指引：購債1200億直至Fed雙重使命有實質進展為止。
解讀：聯準會認為新冠肺炎仍然讓市場覺得膽戰心驚，因此聯準會決定持續印鈔票直到聯準會的重要使命：通膨與失業率雙雙回到正常水準為止（通膨目標2%，失業率低於4%）。
我們從聯準會的近期的態度就知道，美元弱勢應該會持續下去，QE就代表著美元的擴大供給延續，用經濟學最簡單的供需原理：供給增加，需求沒有增加，價格比較容易下跌。
因此我們可以確認一件事情，美元指數在未來聯準會停止印鈔票之前，比較容易下跌不容易上漲，這也代表著2021年重大的趨勢：指數最終會比2020年12月31日的收盤價更高，無論是台灣加權指數或是標普500指數我認為都是如此！最後我們使用技術面來觀察美元的動態：日線（最近一年），無論短線、中線、長線來看，美元都是呈現空頭排列，意味著美元仍是屬於貶值趨勢。
週線（最近2年）較長週期：我們可以看到綠色線（5年線）正式下彎走空，並且還看到紅線（年線）與綠色線（5年線）呈現死亡交叉，這個我們從技術面的解讀上來看，就是這是長週期的起跌的開始，美元可能需要很長一段時間才能重新回到多頭。
因此我們從技術面也看到了同樣的結論，美元可能會走一個較長時間的空頭，意味著股市能走一個較長時間的多頭，因此2021年將會是一個多頭年，這個週期很像2015～2017這一個循環。
2015年崩盤過後，除了2016年第一季的修正之外，股票市場走了兩年的大多頭。
2020年新冠疫情過後，2021年應該除了疫情再次爆發因素會讓市場修正，2021年是一個多頭年，並且搭配聯準會的態度與美元指數的技術面一起來看，並且搭配市場超低的利率，2021將會呈現多頭，並且媲美2016與2017的表現：2016年標普報酬率：12%；2017年標普報酬率：21.8%。
綜上所述，我們可以觀察美元指數走勢，假設在美元持續疲軟之下，股市多頭列車可望續行，建議一般投資人如果對個股無暇研究，可直接利用指數期貨如S&P、小S&P參與行情，而近年美國芝加哥商品交易所（CME）更力推微型期貨商品，小額投資人可操作微型小S&P，每口保證金僅為小S&P的十分之一，不僅降低操作門檻，策略上也可分批買進或賣出，大大提升操作靈活性。
並且美元弱勢其他全非美貨幣也比較容易升值，可以考慮作多非美貨幣的商品，降低美元貶值的風險。
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