亞洲仍渴求美國原油 - 芝商所
在亞洲，自2023年烏俄戰爭爆發以來，俄羅斯出口至印度和中國等國家的原油量有所成長，但即便如此，美國在此地區的整體原油出口量仍進一步向上攀升。
俄羅斯入侵烏克蘭後，西方國家隨即祭出制裁措施，導致天然氣市場出現前所未見的價格暴漲與劇烈波動。歐洲不再將俄羅斯管線天然氣視為優先選擇，並轉而投入全球液化天然氣市場，與亞洲國家相競爭，試圖確保替代的天然氣供應源。
地緣政治事件也對原油市場造成莫大影響。在俄羅斯烏拉爾原油價格大幅下跌後，俄羅斯海運原油的需求重鎮開始向東偏移，其中印度與中國購買的烏拉爾原油量皆提高了許多。
在亞洲，中國長期以來一直是俄羅斯原油最大的買家。中國和歐洲一樣，能透過管線取得俄羅斯原油，而自從俄羅斯的侵略行動開始以來，中國增加了其俄羅斯海運原油的購買量。至於印度方面，俄羅斯原本並非該國主要的原油供應國。然而，自從印度開始大量進口俄羅斯原油後，據悉俄羅斯目前已占印度20%的市場。[1]
原油交易流向出現改變，亞洲市場的市佔率競爭也變得更為激烈，但即便如此，美國出口至亞洲的原油量仍持續成長。
WTI原油期貨的地位日益提高？
美國：原油出口強權
美國拜頁岩革命之賜成為全球最大的原油生產國，並且在2016年原油出口禁令取消後更進一步扶搖直上，成為全球市場上名列前茅的原油供應國。美國能源情報署（EIA）資料顯示，自從禁令取消以來，美國原油出口量從原本每天不到50萬桶的水準持續向上攀升，於2023年前五個月期間，已成長至每天超過400萬桶。
有一大部分的美國原油是賣給亞洲的主要經濟體，包含南韓、中國、印度、新加坡和台灣。因此，美國出口至亞洲的原油量也大幅攀升，相對於2016年接近於零的狀態，如今已佔該地區原油總進口量的40%到50%。
圖1.美國至亞太地區的原油出口
2022年，中國和印度的俄羅斯原油進口量持續上升，美國原油在此兩國市場中的佔比因此下滑。儘管如此，此兩國仍是亞洲國家當中最主要的美國原油進口國。於此同時，美國開始出口更多原油至亞洲地區的其他主要經濟體，包含南韓、日本、台灣和新加坡。就新加坡來說，進口自美國的原油在2022年間成長了一倍以上，達到平均每天31.4萬桶，成為亞洲第三大美國原油進口國。同年，美國對亞洲地區的總出口量也打破年度紀錄，達到每天155萬桶[4]，顯示了美國在亞洲原油市場的地位日益提高。
圖2.美國原油的主要亞洲進口國
進口更多美國原油帶來更多WTI相關定價機會
邁入2023年，美國原油產量維持在每天超過1,250萬桶的高水準，出口量則為每天400萬桶[5]。在中國大量進口原油的推波助瀾下，美國至亞洲的原油出口達到歷史新高，2023年至今平均每日出口170萬桶。
在未來幾年期間，美國原油的產量預計會進一步增長，並且將依然會是歐洲和亞洲的一大關鍵原油進口來源。在此背景下，未來WTI作為全球基準的重要性只增不減，光是現在，其定價就已經用於制定大西洋盆地的原油邊際價格了。亞洲煉油廠目前提煉使用的原料也有越來越多是美國原油，這很可能會提升WTI在全球舞台上的地位。在亞洲市場，WTI相關原油定價的重要性將前所未見。
[1] https://www.bbc.com/news/business-65553920
[2] https://www.cmegroup.com/openmarkets/energy/2023/u-s--crude-oil-exports-to-eu-support-wti-as-global-benchmark.html 在本交易所的出版刊物中，我們討論了美國出口原油至歐洲所造成的影響，以及WTI在全球基準上扮演的角色。
[3] 定義為新加坡時間早上8點至晚上8點。
[4] 數據來源：EIA。亞洲出口量包含對南韓、中國、印度、新加坡、台灣、澳洲、印尼、日本、馬來西亞、越南和泰國的出口。
[5] 根據EIA 2023年1月至5月的數據
