配置管理期货的10大理由

你知道吗？
过去数十年间，管理期货资金流入的增长着实令人惊叹。1980年，管理期货中的管理资产规模（AUM）不足1000万美元。截至2017年中，其规模已达到3430亿美元。
来源：BarclayHedge

从人类开始懂得投资，便始终面临着一个难题：面对众多的资产类别，应该如何配置资金？除了这个重要问题外，投资者还面临其他挑战，比如说：从何处寻求具备全球多样化、流动性、无相关性、透明度、以及多头和空头的策略？只有极少数的投资可以涵盖上述全部特征，如下方表1所示。但管理期货至少可以满足投资者要求的绝大部分条件。

投资者通过管理期货，可以投资几乎所有资产类别（只有私募股权例外）。其市场流动性高、具备全球性多样化，相互之间无关联、严格监管、高度透明。此外，在许多市场里，用期货实现多头／空头策略都是最方便的。以上特点是投资管理期货的最佳理由。

选择管理期货的理由

海量资金为何会流入管理期货？投资者为何如此青睐管理期货？

多样性。

管理期货是一种在牛市及熊市皆取得过良好业绩的替代资产类别（也可称作投资策略）。CTA可以将专业化管理结合多样化的期货合约组合，以提高alpha系数。

低相关性

管理期货与股票、债券和房地产等传统资产间呈现低相关性。当股票或债券呈现某种走势时，管理期货往往逆其道行之。通过管理期货，投资者可以获得股票、债券或房地产市场一般无法给予的敞口。大宗商品就是一个很好的例子。

降低整体组合波动，提升收益

管理期货和大宗商品在与其他传统资产类别结合使用时，可降低风险，并可能提高收益水平。

任何经济环境下均可取得投资收益

管理期货在任何经济环境下均可取得投资收益，在股市下滑时表现尤其优胜。管理期货在牛熊市均可产生收益，即使经济下行，也可实现良好的长期业绩。此外，由于管理期货经理（CTA）在全球各类市场中既可做多、也可做空，他们通过做空或期权策略，在市场下行时业绩往往良好。

管理期货是成功机构投资者的选择

养老金计划出资人、捐赠基金和基金会一直以来均投资管理期货，近年来纷纷大幅提升了配置比例，以帮助确保回报。

投资流动性强、透明度高的全球期货

在利率、股指、外汇和大宗商品领域，全球范围内有着数以百计的、流动性上佳的期货产品。必要时，可在较短时间内轻松建立或清空较大规模的管理期货头寸。

几乎所有投资者均可投资

投资者可选择CTA提供的传统的、独立管理的账户，或是通过经纪公司和交易所交易基金（ETF）分销的管理期货共同基金（复制管理期货策略）。

高度管制的

CFTC和NFA是主要的两家监管机构，负责维持管理期货行业的公信力和可信度。

风险管理和清算

芝商所集团和全球其他交易所，在其清算所中采用高度完善的风险管理规程来确保CTA交易的期货市场的健全。我们的清算系统，CME Clearing，致力于确保芝商所每一份合约的正常履约，至今已坚持超过100年。

卓尔不凡的行业增长

如前所述，管理资产规模已从1980年不足1000万美元跃升至今天的3430亿美元。