금리 차
도표 1: 2008년 이래 가장 크게 벌어진 미·일 금리 차
미국과 일본의 2년물 국채금리
도표 2: JPYUSD의 주요 동인: 일본-미국 2년물 국채금리
일본-미국 2년물 국채금리 및 JPYUSD 환율
도표 3: 다른 나라보다 더 늦고 낮은 일본의 인플레이션
근원 인플레이션율
도표 4: 일본중앙은행은 금리를 인상하지 않은 소수의 중앙은행 중 하나
중앙은행 정책금리
양적완화 및 수익률 곡선 통제
도표 5: 수익률 상한 완화는 일본중앙은행의 대차대조표 손실을 초래할 수 있음
일본과 미국의 10년물 국채금리
도표 6: 일본중앙은행의 양적완화 규모는 연준이나 ECB를 크게 상회함
중앙은행 대차대조표(GDP 대비 %)
도표 7: 양적완화 확대가 통화 약세로 이어지는 경향성
JPYUSD 및 일본중앙은행 – FED 보유자산
성장률 격차
도표 8: 미국은 성장, 유럽은 정체, 일본은 역성장
양적완화 선발대(영국/미국) 및 후발대(유로존/일본)의 실질 GDP 변화
무역수지
도표 9: 일본의 대미 무역흑자 축소
GDP 대비 경상수지(%)
도표 10: 일본과 미국의 상대적 무역수지 규모도 JPYUSD를 움직일 수 있음
일본과 미국: GDP 대비 상대적 경상수지 흑자/적자 비율(%) 및 JPYUSD 환율
도표 11: 엔화는 국채가격과 양(+)의 상관관계, 국채금리와 음(-)의 상관관계를 보이는 편
상관계수: 미국 국채가격 및 S&P500® 대비 JPYUSD의 일일 변동