One key characteristic of an option contract is the agreed upon price, known as the strike price or exercise price.

The strike price is the predetermined price at which you buy (in the case of a call) or you sell (in the case of a put) an underlying futures contract when the option is exercised.

When trading options you can choose from a range of strike prices that are set at predefined intervals by the exchange. The interval range may vary depending on the underlying futures contract.

While futures can trade at prices in between these intervals, the exchange attempts to set the option strike intervals to meet the market’s need for liquidity and granularity.

Each option product will have a unique price interval rule that is based on the product structure and the needs of the market. Not only will products have varying intervals, but also within certain products, the intervals will change depending on the expiration month.

For example, options on corn futures have an interval of 5 cents for the two front months, of the expiring futures contract and then transition to 10 cent intervals for contracts 3 months and beyond.

The full range of strike prices, for many options products, will be determined by the previous day’s daily settlement price for the futures contract.

Over time the entire range may expand beyond the initial listed boundaries, due to large market movements. In addition, strike intervals can become more granular as options move closer to expiration.

In our example we are going to look at a fictional contract with a December expiration. At outset of the option contract, the price rule dictates a 10 point interval and a 40 point range. Assume the underlying futures contract is trading around 100 points, the option price range will be set at 80, 90, 100, 110, and 120.

El precio de ejercicio de una opción. Cuando se posee una opción, se posee el derecho pero no la obligación de comprar, en el caso de una call, o de vender, en el caso de una put, un contrato de futuros específico antes de una fecha determinada.

Una característica clave de un contrato de opción es el precio acordado, conocido como el precio de ejercicio o strike.

El precio de ejercicio es el precio predeterminado al que se compra, en el caso de una call, o al que se vende, en el caso de una put, un contrato de futuros subyacente si se ejerce la opción.

Se puede elegir de un rango de precios de ejercicio determinados en intervalos predefinidos por la bolsa. El rango de intervalo puede variar dependiendo del futuro subyacente.

La bolsa marca el precio del intervalo en opciones para satisfacer la necesidad del mercado de liquidación y gestión de riesgo de precios.

Entonces, ¿todos los productos siguen un intervalo parecido? No todos. Cada producto tendrá una regla de intervalo de precio única basada en la estructura del producto y la necesidad del mercado. Incluso dentro de algunos productos, los intervalos cambian dependiendo del mes de vencimiento.

Por ejemplo, las opciones en futuros de maíz tienen un intervalo de cinco céntimos para los dos meses más cercanos al vencimiento del contrato de futuros que vence y 10 céntimos para los siguientes.

El rango total de los precios de ejercicio para varios productos estarán determinados por el precio de liquidación diario del día anterior para el contrato de futuros.

Con el tiempo, todo el rango se puede expandir más allá de los límites iniciales publicados debido al movimiento del mercado y, generalmente, estos intervalos serán más granulares cuanto más cerca estén del vencimiento.

Veamos un ejemplo. Hoy es 1 de enero y estamos siguiendo un contrato de opciones que vence en diciembre. Pongamos que nuestra colección de contratos es un intervalo de precios de 10 puntos y un rango inicial de 80 a 120 puntos.

Como el precio de los futuros subyacentes se mueve, la bolsa controlará y ajustará los intervalos y el rango de precios de ejercicio.

Tras el primer trimestre, el mercado ha caído 83 puntos. Por lo tanto, ahora está disponible  otro precio de ejercicio de 70.

En el tercer trimestre, los futuros se reponen con fuerza. El contrato ahora está mucho más cerca del vencimiento y aumenta su volumen. Para satisfacer la demanda, ahora están disponibles precios de ejercicio adicionales a intervalos de un punto entre 80 y 100.

En el último trimestre, el mercado continúa subiendo y se han necesitado intervalos adicionales de un punto entre 100 y 110. 

Los precios de ejercicio siempre se añadirán si fuera necesario, pero no se eliminarán si ya se han publicado.

Para más información con relación a precios de ejercicio de opción disponibles, visitad las páginas de producto de CME Group.