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- 居高不下的核心通膨率使各國央行更難平衡成長與通膨風險
- 期貨曲線暗示許多國家將迎來進一步降息
2024年是全球貨幣政策的轉折點。歷經兩年的大規模政策緊縮，各國央行開始近乎全面地實施寬鬆政策。2025年將面臨什麼樣的情形？
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隨著時序進入明年，SOFR、歐元ESTR及其他市場上類似產品的期貨曲線，皆暗示交易者認為美國、歐元區、英國、澳洲與加拿大仍有進一步的降息空間。然而，近期交易者對於降息預期已變得有所保留。
儘管通膨已從2022和2023年的高點大幅降低，許多國家仍停留在高於疫情前水準1-2%左右的數字，沒有持續下降。
以美國為例，過去六個月核心通膨率穩定落在3.3%左右，相較之下，其核心通膨率在疫情前的水準通常較接近聯準會（聯儲局）2%的目標。
此現象令聯準會及其他各國央行陷入兩難。一方面，它們可能希望進一步降息，尤其在2022與2023年祭出40多年來最大規模的緊縮政策後，經濟成長放緩，它們更希望採取降息措施。另一方面，居高不下的核心通膨率卻可能讓它們遲疑，尤其進一步降息可能導致未來幾年出現第二輪通膨，這非它們所樂見。
