大宗交易是一種執行大規模期貨和期權交易的方法，具有效率且合乎相關規範。

大宗交易是私下協商的交易，並不涉入競價市場，且須遵守特定參與、定價和報告要求，這些要求皆根據芝商所規章526和市場規範建議通告對大宗交易的規範。僅限商品交易法中定義之合格合約參與者，方能參與大宗交易。 

大宗交易局限於特定產品，且設有最低交易規模要求，這些要求則會依據產品、交易型態和執行時間有所變化。 大宗交易可能以公平合理的價格於任何時間執行。

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• 大宗交易是種便利的選擇，讓市場參與者得以和可信任的交易對手私下協商大型交易。
• 大宗交易之設計滿足機構參與者的交易需求。
• 100%的交易可以經由私下協商圓滿達成。
• 尋求流動性的交易者可受惠於較佳的隱密性和減少滑價。
  
• 流動性提供者可避免交易破局的風險。
• 大宗交易提供市場參與者正式交易前協商的便利性。
• E-迷你股票指數期權的大宗交易提供資本效率和芝商所集中清算的效益。

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截至2022年1月24日，除了原有的E-迷你標普500指數期權和E-迷你羅素2000指數期權，合格的期權大宗交易商品還新增了E-迷你納斯達克100指數期權。E-迷你期權之大宗交易有最低交易規模的要求。您可以由這裡瀏覽各產品的大宗交易最低門檻。

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在芝商所，交易者可執行E-迷你期貨的大宗交易，藉以調整E-迷你期權大宗交易的Delta。備兌用的期貨交易並沒有設定最低數量限制，然而，其delta必須等同於各筆期權淨delta的相反值。

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在任何指定日期，都會有43份E-迷你標普500指數期權的到期合約可供交易，時間橫跨接下來五年。包含連續十三個月的第3週週五到期期權合約，還有連續九個季度的上午到期期權合約。

另外，也會有23份E-迷你納斯達克100指數和20支E-迷你羅素2000指數的期權合約，到期日涵蓋週一、週三、週五，季度合約和月末到期合約都有。

這些到期合約均符合大宗交易的資格，可為短期與長期倉位提供風險管理機會。       

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大宗交易必須經由CME Direct或CME ClearPort提交。大宗交易的相關規範，明訂了執行交易後須在多長的時間內回報給交易所。有關交易回報時間之資訊，請見市場規範建議通告。

RTH（正常交易時間）定義為：正常工作日週一至週五的美國中部時間上午7:00 – 下午4:00。ETH（延長交易時段）為正常工作日週一至週五的美國中部時間下午4:00 – 上午7:00，和週末的任何時間。

透過CME Direct提交大宗交易報告

CME Direct提供直接登入CME ClearPort的管道。使用CME Direct即刻進行以語音協商的大宗交易。經紀人使用CME Direct，可有效率地創建CME Direct交易單據，填入大宗交易細節，並直接提交交易至清算所。點擊此處瞭解更多內容。

CME Direct大宗交易特色：

• 快速下單 - 在規定的報告期間內立即提交大宗交易
• 交易確認前會跳出視窗，包含CME ClearPort驗證檢查
• 實時顯示大宗交易 - 透過可客製化的大宗交易資料顯示器，即時查看所有大宗交易

欲瞭解更多註冊相關資訊，請參考CME Direct或CME ClearPort。

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E-迷你股票指數期權的價格分級規範，可參考《芝商所規則手冊》。

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大宗交易者目錄可參考此連結。

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芝商所網站上提供了一份新更新的彭博備忘表。表格上詳細記載了產品的CME Globex和彭博代碼，依產品的標的指數和期權類型分類，請見此處。CME ClearPort專用的代碼則可參考此處。

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大宗交易相關連結：

• 芝商所網站，cmegroup.com/blocktrading
• 欲取得大宗交易的歷史資料，請點擊此處。
• 欲訂閱QuikStrike，接收大宗交易通知電郵，請點擊此處。

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若需更多E-迷你股票指數期權大宗交易的相關資訊，請參閱此概覽。

芝商所大宗交易規則的監管指南，請參照此處。

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需要調整期權大宗交易相關對沖部位的交易員，可以利用指數收盤基差交易（BTIC）和BTIC+交易提供的流動性。此類合約交易讓市場參與者可根據標的指數的官方收盤價，執行相對的基差交易。除此之外，E-迷你股票指數的BTIC+交易現在讓客戶可以在指數收盤前好幾天就先執行交易。

BTIC交易按照以離散指數點表示的基差達成，其中已執行交易的價格為指數點總數加標的指數的官方收盤價。BTIC交易其實是允許參與者按照理論上等於官方現貨指數收盤價的價格買賣期貨，並假設在到期時支付股息及所有總括隱性融資成本。

由於BTIC市場以期貨與現貨指數價格之間的價差（又稱為「基差」）來表達，因此視預期股息、融資和到期時間而定，所示市場價格可能是負數或正數。BTIC價格將在標的現貨股票市場收盤後45分鐘轉換為期貨合約價格，其中為期貨頭寸分配的價格等於官方指數收盤價格加上基差。

BTIC交易的買價、賣價和交易價格必須符合有效的變動價位，與對應的BTIC合約規格一致。但是，按基差加上現貨指數收盤價得出的期貨合約價格未必符合合約指定的變動價位，也不會取整到最近的變動點。

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• 效率：只需要一筆期貨交易便可把握官方現貨指數收盤價，而不必進行一系列標的現貨指數交易。
• 靈活：在現貨市場收盤之前管理指數曝險，不受主要股票市場收盤競價截止時間的影響。
• 選擇：可在CME Globex上進行BTIC交易，或進行基準股指期貨的大宗交易。可在CME Globex上進行BTIC+交易，或進行E-迷你標普500、納斯達克100或羅素2000指數期貨的大宗交易。
• 控制：直接與所選擇的合格對手方協商大宗交易。
• 安全：由CME Clearing提供風險管理和安全保障。

更多有關BTIC和BTIC+的資訊，請參閱此處。

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芝商所

作為環球首屈一指且最多樣化的衍生工具市場，芝商所為管理風險的理想之選。芝商所由四個交易所構成 —— CME、CBOT、NYMEX與COMEX，提供橫跨所有主要資產類別最廣泛的全球基準產品，幫助世界各地的企業緩解由於當今全球經濟不確定性造成的各類風險。