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- 由於就業持續成長，美國的實質個人消費即便面對較高的利率依然維持得相當良好
- 幾乎所有類別的通膨都已經下降，但因為業主等價租金的計算方式令人困惑、有所延遲，所以居住費用通膨的下降速度比較慢
進入2023年時，市場對美國經濟表現的前景與通膨消退的速度抱持悲觀態度。結果衰退並未發生，而且個人消費維持強勁。與2022年的高峰相比，通膨（居住費用除外）大幅下跌。
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就業成長是2023年最重要的經濟驅動力。到了2022年中，疫情期間喪失的就業人數就已經恢復，並在2023年持續強勁成長，有許多人回歸勞動力是部分原因。
美國平民就業人數
工作職位增加時，人們比較願意花錢。2023年，實質GDP的成長關鍵是強勁的就業成長，以及穩健個人消費支出。瞻望2024年，許多人預期2023年意外強勁的勞動力成長與就業成長將會放緩，使2024年的實質GDP成長放緩。
此外，市場對於2024年的經濟放緩是否會演變為衰退依舊沒有定論。關注倒掛殖利率曲線的人指出，殖利率曲線只有在2023年第4季明顯出現倒掛（即短期利率高於長期利率）。一個常見的說法是，殖利率曲線出現倒掛的12到18個月後經濟才會進入衰退。根據這個理論，經濟轉向疲弱的時間點會是2024年第2季。是否確實如此，只有時間能夠解答。
美國實質個人消費
2023年上半年通膨快速下降，是個令人驚喜的意外。確實，幾乎所有類別的通膨都已經下降，但有一個例外：居住費用。居住費用通膨的計算使用了業主等價租金，也就是假設屋主把房子租給自己並獲得收入，這個計算方式的爭議性很大。很多人認為這個虛構的經濟概念嚴重扭曲了整體消費者物價指數（CPI），因為業主等價租金佔了物價指數的25%。
比較個人消費支出通膨、核心個人消費支出通膨（排除食物和能源），以及居住費用通膨
將業主等價租金從通膨計算中排除後的通膨只有2%，這麼一來，我們就能理解為何聯準會選擇暫緩升息，但他們依然保留在通膨意外再度升高時升息的選項。
美國通膨：整體CPI（排除居住費用）
重點在於，貨幣政策在2022年末進入了限制性範圍，並在2023年進一步微幅收緊。聯準會習慣依據數據行事，因此，2024年的通膨和就業數據將會引導今後的政策。如果通膨數據良好，或發生衰退，降息也不是不可能發生。但除此之外，聯準會可能會維持高利率更長一段時間。
