清算市场结构

了解清算市场结构

CME清算所（CME Clearing）为CME集团旗下交易所进行的所有匹配交易提供清算和担保服务。CME 清算所还制定和监控对清算会员的财务要求，并为其提供清算服务的各市场交易产品设定最低履约保证金水平。

CME清算所设置专门的清算会员制度，并要求所有会员对仓位负责，无论是个人会员（如场内交易员）、非会员客户（对冲基金）还是清算会员自属账户的仓位。

相对地，作为每个仓位的对手方，CME 清算所对清算会员所有未平仓持仓的财务表现负责。

为确保不失毫厘，CME 清算所由多个职能领域携手运作，包括风险管理、银行和抵押品管理、财务及法规监督、合规与运营。

每个团队都在执行CME 清算所的财务保障措施方面扮演着独特的角色。

清算职责

风险管理和财务监督是CME 清算所的两项主要职能。

CME 清算所采用全方位的风险管理和财务监督技术，旨在：

• 确保有日后履约的足够资源
• 防止亏损累积
• 及时发现财务和运营不足
• 采取迅速和适当的行动纠正任何财务或运营问题，并保护清算系统

CME 清算所制定一系列政策和流程，旨在：

• 验证和担保所有匹配交易
• 确保资金及时有序地流动，结算各清算会员的交易损益，转付期权费，并为所有未平仓头寸设置保证金要求
• 记录每份未平仓合约的最终冲销、行权或交割

相对地，每个清算会员（公司）负责： 

• 匹配、清算、按市值入账、设置保证金以及账簿上每份合约的最终交割、行权或冲销
• 全面熟悉与交易和交易所相关的所有流程
• 遵守交易所规则手册中所有规则和规范
• 确保有适当的风险管理和操作人员来协助交易活动

CME 清算所允许清算会员（公司）以灵活的方式安排其交易账户，以提高运营效率。CME 清算所为会员定义了可用来明确其业务运营的组织结构。

清算公司进行“正常清算”的基本账户结构包括：

• 交易会员公司
• 头寸账户
• 履约保证金账户
• 结算账户

我们将在另外的课程中对这些账户进行更详细的讨论。

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