就业数据如何影响美联储政策？

机构调查也称为“当前就业统计项目(Current Employment Statistics Program)”，是涵盖全美约119,000家企业和机构的月度调查。月度调查结果会揭示行业层面的非农工资和就业数据情况，估算企业月度间的就业变化，以及在此期间企业的创建或解散情况。

家庭调查也称为“当前人口调查(Current Population Survey)”，旨在对劳动力人口进行抽样调查，并衡量基于人口特征的就业趋势。相较机构调查，家庭调查对劳动力数据的涵盖范围更广，因为自营职业者、农业工作者等人员均属于非企业雇佣人员。在月度家庭调查中，最广为引用的一项数据是全国失业率。

美联储承担着维持通胀和就业处于健康水平的“双重任务”，而劳动力市场与后者密不可分。9月6日发布的8月就业报告表明，劳动力市场正在降温，但并未崩溃。美国经济体新增就业岗位142,000个，虽不及预期，但仍处于健康水平。

此前市场对于失业率将与就业数据同步下降的预期成为现实：失业率从4.3%略微下滑至4.2%。虽然失业率仍处于历史低位，但在过去一年中却稳步上升。

这份就业报告是自美联储2022年开始加息以来颇具影响力的一项数据，因为就业市场近期出现了一些疲软迹象，而且官方最近将2023年4月至2024年3月期间的机构调查数据下修了81.8万。美联储在9月会议上将利率下调0.50%的决定很可能受到了这些因素的影响。

符合预期的经济数据可能会让投资者和美联储确信经济仍在朝着理想的“软着陆”情景发展。对机构投资者而言，这样的数据或许预示着后市看好，牛市支撑十足。对美联储而言，这样的数据可能表明其政策正如期发挥作用。

在最近（10月4日）发布的9月份就业报告中，失业率再次略微下降，至4.1%，而美国新增就业岗位数则超过预期。受机构调查的强劲非农就业数据推动，周一到期的芝商所美国国债期权交期量在数据发布当天飙升至创纪录的25.7万份合约。

有一种方法可帮助市场参与者管理与即将发布的数据相关的风险，即购买所谓的勒士组合，也就是价外看跌期权和价外看涨期权的组合。无论价格涨跌，只要变化幅度超过预期，持有这类头寸就能获得最佳收益；而此类头寸面临的最大风险是亏损已支付的净借记额。

每天影响市场的外部因素数不胜数，数据发布只是其一。