如果把本周期的第一次加息和加息以来WTI原油期货价格的变动计算在内，价格平均涨幅是16.60%。

那么，原油价格上涨是因为加息？还是两者只是刚好同时间出现，之间没有因果关系？答案很简单，两种说法都正确。

看到这样的统计数据时，你可能会开始怀疑，美联储的行动是否会成为推动大宗商品价格上涨的导火索。要回答这个问题，可能需要思考美联储为什么要加息，而为此，我们必须了解一下美联储被授予的权力。

美联储的授权源自1970年代发生的宏观事件，当时出现高通胀和高失业率，也就是所谓的滞胀。1977年的《美联储改革法案》实际上是对1913年美国国会最初的《美联储法案》的补充，明确了联邦理事会和联邦公开市场委员会的作用，其中包括保证长期利率适中和物价稳定，同时实现最大程度的就业。这被普遍称为对美联储的“双重授权”。美联储实现双重授权的一种工具是联邦基金利率。

美国失业率的最新统计数据不到4%，许多经济学家认为已达到或接近充分就业，因此双重授权的第一部分（至少暂时）已经实现。然而，第二部分（物价稳定）目前是令人担忧的。最新的同比PCE价格数据显示通胀率接近8%。通胀率8%肯定不能说物价稳定，为了稳定物价，美联储认为有必要提高利率。但更高的利率如何起到稳定物价的作用？加息会收紧金融条件，并在理论上会减缓经济增长和抑制需求。按照逻辑，随着时间的推移，对相同数量商品的需求降低就会导致价格降低。

这背后的假设是如果经济放缓，人们在日常生活中的支出会减少，任何商品的使用都会随之变少，包括开车用的汽油和飞行用的航空燃料，因为人们面临经济压力会减少出行。企业经营的节奏会变慢，这意味着企业消耗的能源变少。

然而如下表所示，加息似乎只对原油价格产生了轻微影响，至少从中期来看是如此。1983年以来历次加息周期开始后的12个月内，原油价格在前六个月基础上平均上涨12.24%。