导读：美国方面，亨利港（NG）期货价格周内呈冲高回落趋势，由于本周NG期货主力合约换月，NG期货结算价格存在大幅上涨情况，且由于北半球持续升温，部分主要出口码头检修，美国LNG潜在出口需求增加，但随着主消费地库存逐渐充足，下游高价接货意向低，带动NG价格冲高回落。欧洲市场，由于当前现货价格超出LNG进口商心理价位，且欧洲正逢春季银行假期，市场贸易活动较为疲软，下游天然气需求低迷，市场库存保持充足，市场整体供大于求，导致欧洲天然气价格冲高回落。
1. 国际天然气市场周度综述
a) 市场概况
截至5月28日，美国亨利港天然气（NG）期货结算价格为2.671美元/百万英热，环比上周期（05.21）上调0.154美元/百万英热，涨幅为5.77%；荷兰天然气（TTF）期货价格为10.712美元/百万英热，环比上周期（05.21）上调0.267美元/百万英热，涨幅为2.56%。
美国方面，亨利港（NG）期货价格周内呈冲高回落趋势，由于本周NG期货主力合约换月，NG期货结算价格存在大幅上涨情况，且由于北半球持续升温，部分主要出口码头检修，美国LNG潜在出口需求增加，但随着主消费地库存逐渐充足，下游高价接货意向低，带动NG价格冲高回落。
技术面来看，美国亨利港期货（NG）为回落趋势，美国亨利港期货（NG）价格至2.8美元/百万英热附近，KDJ死叉后降至低位，MACD双曲线高位逐渐贴合，美国亨利港期货（NG）价格本周内呈冲高回落趋势。
欧洲方面，欧洲市场库存保持高位，根据欧洲天然气基础设施协会数据显示，截至5月28日，欧洲整体库存为782wh，库容占有率69.06%，环比上日增加0.24%，欧洲市场库存保持充足。
欧洲市场，由于当前现货价格超出LNG进口商心理价位，且欧洲正逢春季银行假期，市场贸易活动较为疲软，下游天然气需求低迷，市场库存保持充足，市场整体供大于求，导致欧洲天然气价格冲高回落。
现货价格来看，美国亨利港天然气现货价格预计为2.33美元/百万英热，环比（05.21）下调0.19美元/百万英热，跌幅为7.54%。加拿大天然气（AECO）现货价格为0.94美元/百万英热，环比（05.21）下调0.008个百分点，跌幅为0.81%。
主消费地现货价格呈冲高回落趋势，东北亚现货到港中国（DES）价格为11.917美元/百万英热，环比（05.21）上调0.798美元/百万英热，涨幅为7.18%；TTF现货价格为10.815美元/百万英热，环比（05.21）上调0.373美元/百万英热，涨幅为3.57%。
市场整体供应保持充足，部分LNG出口码头检修及北半球夏季热浪来袭带动天然气现货价格上涨，但由于各地天然气库存较为充足，市场供大于求，进口商高价采货意向较低，带动价格冲高回落。
图表 1国际天然气市场价格
b) 库存
截至05月17日当周，根据美国能源署报告显示，美国天然气库存量为27110亿立方英尺，环比上涨780亿立方英尺，涨幅2.96%；库存量比去年同期高4020亿立方英尺，涨幅17.4%。较5年历史均值高6060亿立方英尺，涨幅28.8%。
截至05月17日当周，根据欧洲天然气基础设施协会数据显示，欧洲天然气库存量为26623亿立方英尺，较上一周上涨828亿立方英尺，涨幅3.21%；库存量比去年同期高920亿立方英尺，涨幅3.46%。
本周美国与欧洲库存储备持续上涨，欧美两地气温均呈上涨趋势，且由于现货价格较高，LNG进出口贸易有所减弱，库存增速可能会出现增速下滑。
图表2国际天然气库存趋势
c) 液态进出口
本周期（05.27-06.02）美国预计进口量为0m³；美国预计出口量为3900000m³，环比上周期实际出口量3700000m³上涨5.41%。
受到挪威部分天然气设施检修影响，欧洲LNG进口欲望增强，带动美国LNG出口增加。
图表3主要消费地液态进出口情况
2. 中国LNG市场周度综述
a) 市场概况
截至5月29日，LNG接收站价格报4370元/吨，较上周（05.22）上调0.69%，同比上调0.6%；主产地价格报4306元/吨，较上周（05.22）上调0.42%，同比上涨11.84%；LNG全国接货平均价格报4538元/吨，较上周（05.22）上调1.14%，同比上涨7.15%。
本周国内天然气市场价格呈上涨趋势，供应方面，接收站受成本支撑纷纷抬价销售，带动国内上游资源顶价销售；需求方面，下游接货以刚需为主，逢低采购，贸易利润有所下降。
截至5月28日，当日国内LNG工厂总库存量35.63万吨，环比上周（05.21）下降0.92%。接收站率先抬价销售，刺激液厂低价资源出货，带动工厂库存下降。
图表4国内LNG价格走势图
b) 供给
本周（05.23-05.29）国内250家LNG工厂开工率调研数据显示，实际产量71782万方，本周三开工率58.3%，环比上周上调2.1个百分点。本周三有效产能开工率60.38%，环比上周上调2.17个百分点。新增停机检修工厂数量为1，产能共计50万方/日;新增复产工厂数量为3，产能共250万方/日。（备注：停产2年以上定义为闲置产能；有效产能是指剔除闲置产能之后的LNG产能。国内LNG总产能17725万方/日，长期停产28家，闲置产能729万方/日，有效产能16996万方/日。）
海液方面，本周期国内18座接收站共接收LNG运输船22艘，接船数量较上周增加5艘，到港量140.84万吨，环比上周111.2万吨减少4.58%。本周期主要进口来源国为澳大利亚、卡塔尔、马来西亚到港量分别为42.44万吨、21.64万吨、21.21万吨。分接收站来看，中海油大鹏接船3艘，中石油如东、国网北海各接船2艘，其余接收站各接船1艘。
c) 需求
本周（05.22-05.28）国内LNG总需求为84.51万吨，较上周（05.15-05.21）减少0.24万吨，跌幅为0.28%。海液方面，国内接收站槽批出货总量为17490车,较上周（05.15-05.21）18511车减少5.52%；国内工厂出货总量为47.78万吨，较上周（05.08-05.14）上调4.14%。
接收站抬价销售导致海液槽批出货量有所下降，液厂出货增加，整体需求小幅波动，市场维持供大于求。
3. 中国LNG市场分行业概况
a) 工厂加工利润
2024年5月（4月30日8:00-5月31日8:00）西部LNG直供工厂气源竞拍价格折合成本4470-4620元/吨，成交量31000万方，无流拍。工厂成本稳定，上游持续抬价销售，带动工厂利润下降。
图表 5西北工厂理论生产利润走势（以内蒙为例）
b) 加气站零售利润
截至5月29日，国内LNG气站平均利润为0.357元/公斤，较上周上调0.004元/公斤。
图表6 国内采样LNG加气站零售利润统计
4. 市场心态调研
国内主流观点1：6月为安全检查月，市场供应有减少预期，近期市场交易氛围稳定，国产LNG价格预计持稳整理，不乏上涨可能。
国内主流观点2：国际现货价格仍然偏高，市场成本面与需求博弈下，进口LNG价格调整空间有限。
国际主流观点：夏季高温席卷北半球，但由于价格过高，国际现货价格或将冲高回落。
图表7 LNG行业下周心态调研
5. 下周价格预测
a) 国内价格预测
国内价格将高位运行，由于西北6月原料气竞拍价格再度上涨，叠加国际现货价格较高，预计未来市场价格将高位运行。
图表8下周国内LNG价格预测
b) 国际价格预测
东北亚地区市场价格将呈回落趋势，东北亚地区市场采购活动较为稳定，下游高价采购意向较低，且目前市场供应充足，现货价格或将有所回落。
图表9下周东北亚现货LNG价格预测
TTF期货价格将呈震荡下行趋势。目前欧洲区内库存保持充足，虽区内气温按预期上升，但天然气库存保持充足，下游需求疲软，预计TTF价格短期内将呈震荡下行趋势。
美国天然气期货价格（NG）将呈震荡波动趋势，本周NG天然气期货主力合约换月，价格大幅上涨，但由于LNG出口需求较低，美国区内升温不及预期，预计美国天然气期货价格（NG）将呈震荡波动趋势。
