作为有色金属产量第一大国，中国在全球有色金属市场上扮演着举足轻重的角色，其产量、消费量、出口量均对国际市场具有深远影响。然而，随着国内外政策调整与贸易环境的不断变化，有色金属价格走势充满了不确定性。

近期来看，中国将在12月1日起取消铝材、铜材等产品出口退税的措施，无疑将成为一个重要的转折点。这一政策的实施将会改变铝材、铜材等企业出口的成本结构，还将影响全球市场的供需格局。

与此同时，特朗普即将入主白宫，其未来的关税2.0政策或给有色金属市场增添新变数。虽然目前尚未有明确的证据表明美国会全面提高贸易关税，但这种潜在的风险已经对中美贸易关系产生了不小的冲击，进而影响了中国有色金属产品出口前景。

铜和铝作为工业金属的代表，其价格波动影响着相关行业的成本结构，是全球经济健康状况的晴雨表。影响铜铝价格的因素主要包括，供需关系、宏观经济因素、金融市场情绪和投资者行为等。

上周四，美联储主席鲍威尔发表的一番“美国经济近期表现强劲，美联储不需要急于降低利率”言论，提振了美元，同时对大宗商品价格构成了压力。其中铜价更是首当其冲，承受了明显的下行压力。

值得注意的是，供需基本面的变动正悄然积聚力量，并有望在未来一段时间内超越宏观经济政策的直接影响，成为主导大宗商品价格走势的关键因素。

11月15日，中国财政部、税务总局公告，自2024年12月1日起取消铝材、铜材以及化学改性的动、植物或微生物油、脂等产品出口退税；将部分成品油、光伏、电池、部分非金属矿物制品的出口退税率由13%下调至9%。

相较于铜而言，本次政策调整对于铝产品的影响更大。据中信证券研报，本次退税取消涉及我国94%的铝材出口和50%的铜材出口。

以铝材为例，本次拟取消出口退税的涉铝编码共24个，几乎涵盖了国内主要铝型材、铝板带箔、铝制条杆等铝材产品。据海关数据，今年1-9月，24个铝材相关产品出口总量占国内铝材出口总量的99%。这也意味着，未来我国绝大多数铝材制品出口订单将受到取消出口退税政策的影响。

有业内人士指出，此次取消退税政策意在引导铝、铜行业向深加工方向发展，提高产品附加值，增加收益。短期内会一定程度让国内下游型材市场承压，但长期来看，有利于倒逼企业创新发展，这与新质生产力的发展要求一致。

受上述退税取消消息影响，政策发布当日期货市场立即作出反应。沪铝主连掉头向下，一度跌超2%，海外铝价则上扬近8%，铝价“外强内弱”对比明显。铜价方面，沪铜主连高开低走，海外铜价则是上扬后有所回落。

不过，铝材出口退税取消的影响正在减退，11月20日，铝价延续反弹态势，主力2501终报收于20800元，上涨1.61%，指数总持仓增加3387至466431手。

从中长期来看，国内铝价仍有上升动力。光大证券在研报中指出，出口退税主要调整国内外比价关系，或对全球铝供需格局影响有限。若铝内外价格比值持续下滑，国内企业也将减少铝锭进口，减少国内供给重新修复比值，参考2007年6月21日内外铝价比值为0.87，其短暂下滑后于2007年8月8日重新修复到0.87。