Pro Farmer调研与USDA数据的历史情况对比

从2003~2023年的单产历史统计数据对比来看,主要呈现三个特点:

一是Pro Farmer单产相较于8月USDA单产倾向下调。过去21年里,有14年低于8月单产数据,有7年高于8月单产,且最近5年中有4年低于8月单产数据,所以从历史概率的角度,Pro Farmer公布的单产数据倾向于下调。

二是Pro Farmer单产与9月USDA单产之间的差距较小,与最终单产之间的差距更大一些。Pro Farmer单产预测对比USDA9月报告平均低0.28蒲式耳/英亩,对比最终单产平均低0.85蒲式耳/英亩,而近五年该数据分别为高0.04蒲式耳/英亩、高0.42蒲式耳/英亩。

三是两个机构的预测与最终单产仍然存在一定偏差,USDA9月单产预测值更贴近于最终单产,Pro Farmer单产与最终单产之间的偏离程度仍然较高。最近5年中,Pro Farmer单产与最终单产之间除2021年预测偏离为0.2蒲式耳/英亩外,其余四年的偏差水平最少为0.9蒲式耳/英亩,最多为2.3蒲式耳/英亩;而USDA9月单产预估与最终单产之间的偏离水平最少为0.5蒲式耳/英亩,最多为1.7蒲式耳/英亩。

2024年Pro Farmer作物巡查结果

Pro Farmer已经在上周结束了2024年田间作物巡查,进一步确认了美豆丰产的预期。预计美国大豆平均单产为54.9蒲式耳/英亩,产量为47.4亿蒲式耳,均创历史最高水平,分别高于美国农业部8月份供需报告预期的53.2蒲式耳/英亩和45.9亿蒲式耳。

具体来看,除俄亥俄州豆荚数量下降1.84%外,其他六个主产州的豆荚数量均明显高于2023年同期,其中伊利诺伊和爱荷华两个最大主产州的豆荚数量增幅均超过10%,印第安纳州的豆荚数量是22年来的最高。综合来看,七个州3×3英尺豆荚数量的平均值为1229个,较上年均值1169个增长5.1%,大豆结荚数大幅高于去年同期,为今年大豆丰产奠定了坚实基础。

USDA9月供需报告或再上调大豆单产预估

2019~2024年的六年时间里,只有2021年和2024年两年Pro Farmer的单产及产量巡查结果高于8月份美国农业部预期。作为参考,2021年美国农业部在9月份供需报告中调高了大豆单产以及产量预期,最终大豆单产和产量高于9月份的预测值,甚至高于Pro Farmer的预测值。这也反映出美国农业部调整数据的一个规律,就是一旦开始调高产量,通常越高越调;反之亦然。因此基于历史规律,今年9月供需报告中,美国农业部或将在53.2蒲式耳/英亩的基础上继续上调大豆单产和产量预估,美豆供应形势预计进一步乐观。

美豆压榨量有望实现年度预测目标

7月份美国大豆压榨步伐加快,实现年度压榨目标形势较为乐观。美国全国油籽加工商协会(NOPA)月报显示,7月份会员企业压榨大豆548.6万短吨(1.83亿蒲式耳),环比增长4.2%,同比增长5.5%,创历史同期最高。整体来看,2024年美国大豆压榨利润“两头高中间低”,未来几个月,随着新豆上市价格走低,压榨利润总体有望从年中低点逐步上移。

美国农业部8月预计2023/2024年度(9月至次年8月)美国大豆压榨量为22.9亿蒲式耳,同比增长3.5%。目前距离2023/2024年度结束只剩下一个月,要想实现这个目标,8月份压榨量需要达到1.7亿蒲式耳,而去年8月份压榨量为1.69亿蒲式耳。如果保持当前增长步伐,大豆压榨量或将超过年度预测目标。

性价比优势或使中国加大美豆采购

我国大豆供给宽松程度高于去年

预计国内豆粕价格继续下跌空间有限