场外外汇期权市场参与者对中央清算的重要性,以及芝商所大量电子盘定价和透明波动率曲面的认识日渐提高。但和场外的外汇期权定价相比,其流动性到底如何呢?
场内上市期权有标准化的行权价、到期日、报价方式(有些情况下是反向报价),可以行权为期货,因此很难和对应的场外期权相比较。
然而从根本上讲,芝商所上市期权和场外期权的波动率本质是相同的。标的趋同、欧式期权、到期时间为纽约时间上午10点以及T+1日估值清算,这些相似性使得场外市场和期货市场之间具有很强的无套利关系。
由QuikStrike提供支持的外汇期权波动率转换器,可以将芝商所上市外汇期权的定价换算为场外等价波动率曲面,让场外期权用户更容易比较两个期权市场的定价并监控价格变化。
在转换过程中,芝商所上市的所有行权价和到期日的期权费都将基于充分研究的量化期权模型和方法进行调整、转换和插值,从而为每个货币对生成一个精确且连续的场外等价波动率曲面。外汇期权波动率转换器将数千个数据点汇总到一个简洁的波动率曲面中,方便用户查看,同时其下探读取功能让用户快速确定与其策略最相关的工具。
假设一个交易者从两个场外市场定价来源收到了两周到期、35 Delta的欧元/美元看跌期权的报价,分别为7.85%和7.9%。他们也有兴趣通过芝商所查看期权定价,因为他们希望在中央限价订单簿下单,然后通过CME Clearing进行交易清算。
参照外汇期权波动率转换器,交易者可以进入摘要视图主界面,选择卖方市场,查看芝商所类似的两周到期、35 Delta看跌期权合约的一系列卖出价的隐含波动率理论值。隐含波动率显示为7.63%,这个报价好于场外市场定价来源的报价。
通过点击所显示的波动率,交易者可以查看一个包含芝商所期权合约信息的下拉列表,这些都是生成该数据点的最重要因素。这些合约及其代码、行权价和价格信息将一起显示,允许交易者在其芝商所交易系统上快速选择合约,根据实时报价进行评估,并在需要时执行交易。
数据在每个工作日都会实时更新,用户在实时更新期间以及非实时更新期间都可以使用结算视图, 且有多种视图可供用户选择,包括摘要视图、完整期限视图和买方报价-卖方报价-中间价视图。用户可以选择最适合其交易风格的视图。
外汇期权波动率转换器将芝商所上市外汇期权定价换算为场外等价波动率曲面,提供了两个市场之间的价格透明度,利于交易者作出更加明智的交易决策。
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