SOFR是什么?

2014年11月，美联储召集了替代基准利率委员会（ARRC，也译作替代参考利率委员会）。

ARRC旨在甄选一套基于稳健的标的市场交易、符合国际证券事务监察委员会组织(IOSCO)的金融基准原则的替代参考利率，并选择一套执行计划，从而促进投资者接受并使用所选利率。

2017年6月22日，ARRC公布了其首选的替代参考利率：有抵押隔夜融资利率(SOFR)。

在纽约联邦储备银行（FRBNY，纽约联储）和美国财政部金融研究办公室(OFR)同ARRC展开密切协商之后，设计并推出SOFR。

SOFR反映出广泛的隔夜美国国债回购交易活动，无论市场对双边回购还是三方回购的偏好在未来发生怎样变化，在所有季节时期SOFR均是基准。

SOFR基于海量、多样化且完全基于交易的数据集。数据集源于三个来源：

由纽约梅隆银行(BNYM)清算和结算的三方国债回购交易，不包括一般抵押品融资交易(GCF)回购和美联储为交易对手方的交易。

由固定收益结算公司(FICC)作为中央交易对手方，发生在存托与清算公司(DTCC)的一般抵押品融资交易服务中的国债回购交易。

通过固定收益结算公司的货银对付(DVP)服务清算的双边国债回购交易。

在任何一天，在汇集这三个来源的交易数据之前，纽约联储将根据交易率对当天的固定收益结算公司货银对付双边回购交易量按照最低到最高的次序进行排名，然后排除掉与最低交易率对应的25%交易量。这种筛选的目的在于剔除出现特殊交易的国债抵押品的回购交易，以获得一组能大致反映一般抵押品交易的双边回购数据值。

在筛选掉固定收益结算公司货银对付的双边回购交易数据后，纽约联储将汇集来自三个来源的数据，按照交易率从低到高对所有回购交易量进行排名，然后计算交易加权回购率中值，当日回购交易量中有一半的交易其交易率都等于或大于上述回购率中值。成交加权回购率中值成为当日SOFR基准值。

在美国政府规定的证券市场营业日，将最早于美国东部时间每日上午8点发布下一个营业日的SOFR。SOFR由纽约联储和美国财政部金融研究办公室共同发布。

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