外汇期货与期权 走势分析

2.1、重要外汇期货合约走势(图)

2.1、重要外汇期货合约走势(图)

2.2、期货市场头寸分析

2.2、期货市场头寸分析

据美国商品期货委员会公布的2025-01-28期货市场头寸持仓报告显示,上周各货币的报告总持仓情况如下:欧元净空头变化7304手,澳元净空头变化1433手,英镑净空头变化2346手,日元净空头变化2332手,加元净多头变化3071手,纽元净多头变化2手,上周没有总持仓多空转换的货币。除此之外,单向总持仓变动超过20%的货币有:欧元,日元,加元。

2.3、重点货币对展望

澳元与加元

作为美元指数中比较重要的组成部分,澳元及加元近期走势均呈现出比较明显的单边趋势,不过随国内经济数据的公布、或特朗普上台后关税政策的明朗,澳元及加元的未来走势预期将受相关影响而做出方向选择。

根据澳大利亚统计局上周公布数据,2024年第四季度澳大利亚出口价格环比上涨了3.6%,成功扭转了第三季度4.3%的下降,并且这也是自2023年第四季度以来的首次上涨。数据公布后,澳元兑美元短线有所反弹,但最终受美元压制周线收跌。

由于数据显示澳洲的通胀压力已有所减轻,市场也开始猜测澳联储提前到2月降息的可能。2023年11月以来,澳联储一直将官方现金利率维持在4.35%,且在公开讲话中频繁强调,在未看到通胀“持续”回到2%-3%的目标区间前,政策将持续。而此次的通胀数据或在暗示转折点的到来。

加元方面,加拿大央行上周三公布利率决议,连续第六次降低基准利率25个基点,并警告美加间可能的25%的关税,将给经济造成重大冲击。加拿大央行表示,自去年6月以来通过积极降息措施,有效推动了近期的经济反弹,但若特朗普总统兑现关税威胁,对来自加拿大和墨西哥的进口商品征收25%的关税,此前的努力可能受严重打击。央行行长麦克勒姆表示,“一场持久且广泛的贸易冲突将严重影响加拿大的经济活动。”

2.4、人民币套期保值案例

(在此部分中,我们将展示一系列案例,作为防范外汇兑人民币汇率波动的风险管理的操作方法)

进口企业买入欧式看涨期权防范未来货款的汇率波动风险:一家总部在中国的跨国企业,主要以美元记账和结算,当前预计三个月后需支付500万欧元的货款。当前 EURUSD 汇率约 1.05,鉴于欧洲经济复苏缓慢等因素,欧元兑美元汇率走势波动频繁且方向不明。因此,企业决定买入EURUSD看涨期权实现套期保值。其按行权价1.05买入三个月后到期的欧式期权,支付期权费 15 万美元(每欧元 0.03 美元)。

三个月后,若欧元升值,汇率高于 1.05,企业可选择行权,按 1.05的汇率买入欧元支付货款。反之若欧元贬值,企业可选择不行权,仅损失期权费,依然按更有利的市场汇率买入欧元支付货款。

套期保值策略相比什么都不做是有亏损可能的。首先是预先支付的期权费,不论最终结果如何都是一笔固定成本;其次,到期时若欧元汇率上涨不足以弥补期权费成本,则总成本会高于不买入期权,直接按3个月后的市场汇率换汇的总成本。但通过买入期权,企业实现了在期初就锁定最大损失的目的,即控制了汇率波动的风险。

后市重要观察指标

后市重要观察指标 fig01
后市重要观察指标 fig02

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