1. E-迷你和微型E-迷你标普500指数期权流动性充裕并提供多种到期日合约。
E-迷你标普500指数期权2023年年初至今的每日交易量(ADV)超过120万份合约 1，不同到期日合约能够满足多种对冲需求。对于短期策略，市场参与者可购入横跨周一至周五的合约。为了满足更长期的风险管理需求，芝商所提供跨五年的月末、第三周和季度期权合约。共有超过60种到期期限合约可供选择；交易者请在此处访问彭博社的合约代码。
美国隔夜交易时段2的流动性持续增强，2023年年初至今非美国交易时段的E-迷你标普500指数期权平均交易量为18.8万份合约，占全天交易量的16%。
为了满足微调仓位和精准交易的需求，芝商所于2020年推出微型E-迷你标普500指数期权。这些产品为交易者提供了更大的灵活性和较小的5美元乘数合约，名义价值仅为E-迷你标普500期权合约的十分之一。年初至今的每日交易量(ADV)为1.8万份，较2022年增长32%3。
2. E-迷你标普500指数期权允许大宗交易，使机构投资者可更高效地对冲风险。
E-迷你标普500期权从2021年6月开始允许大宗交易。截至2023年7月，大宗交易将每段的最低交易量降至100份合约。这种私下协商的执行交易功能，允许市场参与者在任何时间通过受信任的交易对手，执行不同策略，获得深度流动性。
价格接受者可以在避免信息泄露和滑点的情况下，进行大规模交易并获得流动性，而流动性提供者可避免在其他市场执行交易时可能发生的交易中断风险。自允许大宗交易以来，已交易了超过300万份合约，2023年大宗交易ADV为8.13万份。另外，市场参与者将大宗交易作为“delta中性”策略的一部分，通过E-迷你标普500指数期权提升资本效率。
3. 期货市场充分反映标准普尔500指数的交易量、价格发现功能和技术层面的操作。
E-迷你标普500指数期货(ES)的每日名义交易额为30亿美元——比该指数500只成份股的总名义交易额高出10.7%，是标普500指数ETF交易额的约10倍左右。微型E-迷你标普500指数期货 (MES)，每日名义成交额达到20亿美元，进一步提高了流动性。
虽然现货指数每天只以6.5小时计算，但E-迷你标普500和微型E-迷你标普500期货每天有23小时都可以交易。在美国现货市场开盘之前，E-迷你标普500期货的名义交易量比所有标普500交易所交易基金 (ETF) 一整天的交易量还要多。
此外，技术层面只在期货市场中执行，不在标的现货市场中执行。让全球投资者进行期权交易，全天候管理风险。
4. 实物交割对许多策略更为高效。
期权的对冲值在到期之前保持不变。价内期权交割后转换为实物期货头寸，而价外期权合约到期时“没有价值”。价内现金指数期权不使用实物结算，投资者需要用新的指数期权头寸代替即将到期的对冲值，该头寸在到期时会产生滑点风险。
期权的到期日为标的期货的30秒成交量加权平均价格 (VWAP)，该价格完全包含在期货综合体中。4 每周和月末期权会自动交割，通过消除放弃或反向交割的风险，为投资者提供更大的确定性。
5. 期货投资组合的保证金比证券保证金更具资本效率。
通过反向期货对冲，对期权进行净额结算，客户可节省可观的保证金。投资组合使用单一履约保证金，并进行每日变动保证金调整。实物结算转换为标的期货，所需的保证金/资本远远少于现货证券组合到期时的保证金，可进一步提高资本效率。
1 截至2023年6月30日的数据
2 隔夜时段定义为美国中部时间下午5:00至上午8:30。截至2023年6月30日的数据
3 截至2023年6月30日的数据
4 唯一的例外是美式季度期权，其到期日以标的期货的最终结算价为准。
