Een bear spread bestaat uit een buy leg en een sell leg van verschillende strikes voor dezelfde vervaldatum en hetzelfde onderliggende contract.

Deze strategie is rendabel in een dalende markt, ook wel bekend als Bear Market. Daarom wordt het Bear Spread genoemd. Bear spreads kunnen gevormd worden door een long a put spread of short a call spread.

Laten we eerst een put bear spread bekijken. Een trader gelooft dat de markt gemiddeld daalt voordat de opties verlopen. Als de onderliggende markt verhandelde met 100. Kocht hij een 95 put voor drie dollar en verkocht de 90 put voor twee dollar. Door de 90 put te verkopen ontvangt hij premium dat de kosten van de 95 leg compenseert. De spread kostte totaal één dollar. Het break-even punt voor de spread is 94. Dit is de 95 strike min de kosten van de spread. Het best-case scenario is dat de markt op of onder 90 eindigt omdat de 95-90 put spread vijf dollar uitbetaald. Dit is de maximale uitbetaling voor de spread los van waar de onderliggende eindigen. Als we de dollar van de kosten van de spread aftrekken zal vier dollar de opbrengst van de trade zijn.

Laten we aannemen dat de onderliggende op 87 eindigt. De 95 put zal de trader acht dollar betalen. maar hij zal drie uit moeten betalen aan de 90 put.

Als de markt op 70 eindigt, betaalt de 95 put de trader 25, maar hij zal 20 moeten betalen aan de 90 put. Het worst-case scenario is dat de markt op of boven 95 eindigt omdat zowel de 95 als de 90 put uit het geld verlopen en zijn daarom waardeloos. Dus de trader verliest de volledige kosten van de spread, één dollar. Als de trader alleen de 95 put aanschafte voor drie dollar. zou zijn verlies drie dollar tegen één dollar zijn.

Als de onderliggende op 92.5 eindigt, zal de long 95 put 2.50 dollars waard zijn en de short 90 put verloopt waardeloos. De traders uitbetaling van 2.50 dollars min de één dollar van de spread geeft hem 1.50 dollar winst. Als de trader alleen de 95 put had gekocht, zou zijn uitbetaling nog steeds 2.50 dollars zijn, maar dat is minder dan de drie dollar die hij zou betalen voor de 95 put alleen.

We noemden dat bear spreads ook gevormd kunnen worden door een call spread te verkopen. Een call verkopen is een andere manier om bearish op de markt te zijn. Onthoud dat je door een call te verkopen, premium verzamelt dat je mag houden als de onderliggende futures op of onder de strike prijs eindigen.

Nu terug naar de call spread verkopen. In plaats van de 95-90 put spread kopen, kunnen we de 90-95 call spread verkopen. Dit zou de 90 call verkopen en de 95 call kopen met zich mee brengen dat zal resulteren in een vier dollar krediet met de onderliggende future trading op 100. Het break-even punt voor de spread is 94. Dit is de 90 strike plus het spread krediet van vier dollar. Ja, dit is hetzelfde break-even punt als de put bear spread. Laten we bekijken waarom.

Als de markt beneden 90 eindigt, verlopen de calls waardeloos. Daarom houdt de trader de vier dollar opbrengst van de verkoop van de call spread. Als de markt op 97 eindigt, is de 90 call zeven en de 95 call twee dollar waard. Daarom is de call spread vijf dollar waard. De trader ontving vier dollar en moet nu vijf dollar betalen dat resulteert in één dollar verlies. Als de markt op 92.5 eindigt, is de 90 call 2.50 waard. De 95 call verloopt waardeloos. Dus, de trader moet 2.50 uitbetalen van zijn vier dollar krediet. Wat resulteert in 1.50 dollar winst. We kunnen in deze grafiek zien dat deze drie scenario's dezelfde uitkomst hebben als we een call spread verkopen of een put spread kopen om een bearische positie te creëren. Traders willen de markt nog steeds onder de hoge strike van de spread hebben.

Bear spreads zijn een veelgebruikte en waardevolle strategiemogelijkheid.