블룸버그 명세:
| 블룸버그 상품지수 스왑 -100 vs. OTC 블룸버그 상품지수 스왑 (DGS) 블룸버그 상품지수 선물 -100 vs. 블룸버그 상품지수 (64) |
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| CME 상품 | DGS 바스켓 100 | 64 바스켓 100 |
|---|---|---|
| 커피 | 1 | 1 |
| 구리 | 1 | 1 |
| 옥수수 | 5 | 5 |
| 면화 | 1 | 1 |
| 원유 | 3 | 3 |
| 육우 | 2 | 2 |
| 금 | 1 | 1 |
| 난방유 | 1 | 1 |
| 돈육 | 1 | 1 |
| 생우 | 1 | 1 |
| 천연가스 | 3 | 3 |
| RBOB 가솔린 | 1 | 1 |
| 은 | 1 | 1 |
| 대두유 | 2 | 2 |
| 대두 | 2 | 2 |
| 설탕 | 1 | 1 |
| 소맥 | 2 | 2 |
GSCI 명세:
| GSCI 바스켓-100 vs. 골드막삭스 상품지수 (GI) GSCI 바스켓-100 vs. 골드만삭스 상품지수 초과수익 (GA) |
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| CME 상품 | GI 바스켓100 | GA 바스켓100 |
|---|---|---|
| 브렌트유 | 25 | 8 |
| 구리 | 6 | 2 |
| 옥수수 | 22 | 7 |
| 원유 | 61 | 19 |
| 육우 | 1 | 0 |
| 금 | 3 | 1 |
| 난방유 | 7 | 2 |
| 돈육 | 7 | 2 |
| 생우 | 9 | 3 |
| 천연가스 | 12 | 4 |
| RBOB 가솔린 | 7 | 2 |
| 은 | 1 | 0 |
| 대두 | 6 | 2 |
| 소맥 | 16 | 5 |
GSCI 명세:
| GSCI ER 선물 바스켓 -100 vs. OTC S&P GSCI 초과 수익 스왑 (SES) GSCI ER 선물 바스켓 -100 vs. OTC S&P GSCI 초과 수익 스왑 (SE2) GSCI ER 선물 바스켓 -100 vs. OTC S&P GSCI 초과 수익 스왑 (SE3) |
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| CME 상품 | SES 바스켓 100 | SE2 바스켓 100 | SE3 바스켓 100 |
|---|---|---|---|
| 브렌트유 | 8 | 8 | 8 |
| 구리 | 2 | 2 | 2 |
| 옥수수 | 7 | 7 | 7 |
| 원유 | 19 | 19 | 19 |
| 육우 | 0 | 0 | 0 |
| 금 | 1 | 1 | 1 |
| 난방유 | 2 | 2 | 2 |
| 돈육 | 2 | 2 | 2 |
| 생우 | 3 | 3 | 3 |
| 천연가스 | 4 | 4 | 4 |
| RBOB 가솔린 | 2 | 2 | 2 |
| 은 | 0 | 0 | 0 |
| 대두 | 2 | 2 | 2 |
| 소맥 | 5 | 5 | 5 |
| 스프레드 규정 | ||
| 상품간 스프레드는 어느 한 상품이 인도월인 경우에는 허용되지 않음. | ||
| I/M 비율이 상이한 상품간의 어떠한 상품간스프레드든 현행 SPAN 기술명세 (’94. 5.20일자)에 기술된 개시 이행보증요건의 산정을 충족하여야 함. | ||
| 양 상품간 동일한 기초자산 계약을 갖는 선물계약에 대하여는 이행보증요건이 적용되지 않음. 즉, SP 대 ES (1:5), ND 대 NQ (1:5), JY 대 J7 (1:2), EC 대 E7 (1:2) 등임. 상이한 선물 만기의 결합의 경우에는 캘린더 스프레드율에 따라 증거금이 책정됨. | ||
| 숏 포지션 | 고객 숏포지션에 대한 증거금은 원 거래가격에 의하여 산정함. | |
| 고객 숏포지션에 대하여는 30%의 증거금 하한율과 70%의 증거금 상한율을 적용하며 동 비율을 넘는 경우에는 추가증거금 납부요청(하한율의 경우) 또는 증거금반환(상한율의 경우)을 통하여 증거금 규모를 현재가의 50% 수준으로 맞추게 됨. | ||
| 인도 | 어느 한 계약이 인도월인 경우에는 이행보증요건은 스프레드가 아닌 두 인도월 계약의 이행보증요건 중 높은 금액으로 함. | |
| 농산물 및 임산물 상품에 대하여는 인도월 이행보증요건은 옵션의 만기 다음 영업일에 발효하게 됨. | ||
| 대형 통화 스프레드 | 롱 /롱 또는 숏 /숏 | |
| 우유 | 단순 우유상품(DA)은 만기일 15일 전에 감축된 인도월 만기 증거금 요건이 적용됨. 단순 육우 상품(FC)은 계약 만기일 7일전에 감축된 인도월 만기 증거금요건이 적용됨. | |
| 반올림 | 상품간 스프레드에 있어서는 일부 경우에는 반올림 및 계산에 사용된 자릿수에 따라 산정된 요건이 근소한 차이를 보일 수 있음. | |
| 스프레드 결정 | 청산소는 특정 상품간 비율 스프레드에 대하여 적합한 차익거래 관계의 추정을 위하여 설계된 비율로 인정할 수도 있음. 이 비율들은 현재의 시장상황에 따르며 구성 계약의 등락에 따라 변경될 수 있음. 현 시점의 인정되는 비율과 추가적인 정보는 청산소의 리스크통제부, 전화 (312)648-3888에서 확인할 수 있음. | |
| 거래소에 의하여 승인된 실제 스프레드 비율의 근사치. 사사오입 관행에 따라 불일치가 있을 수 있음. | ||
| 유로달러/엔 스프레드 | 이 스프레드는 JY의 첫 월물의 롱 (숏) 계약, JY의 두 번째 월물의 숏 (롱) 계약, 유로엔 계약 롱 (숏), 유로달러 계약 숏 (롱)을 포함함. 유로달러 /유로엔 스프레드는 JY 스프레드의 최근월물로서 반드시 동일한 캘린더월이어야 함. | |
| 유로달러/리보 스프레드 | 3개의 LIBOR 연속월 스트립에 대한 주어진 3월 분기월물 중 3개의 ED 선물로서, LIBOR 스트립의 시작은 유로달러 선물과 같은 계약월이어야 함. | |
| 버터플라이 스프레드 | 버트플라이 스프레드 | 연속하는 분기월 선물 계약월물들로 구성된 포지션으로서 (+1:-2:+1) 또는 (-1:+2:-1) 의 구성 : (즉, 00년 3월물, 00년 6월물, 00년 9월물). 연속월물은 해당되지 않음. |
| 1 격월 스프레드 | 연속하는 분기월 선물 계약월물들로 구성된 포지션으로서 각 월물 간 한 월물씩을 건너 뛰는 (+1:-2:+1) 또는 (-1:+2:-1)의 구성 : (즉, 00년 3월물, 00년 9월물, 01년 3월물). 연속월물은 해당되지 않음. | |
| 2 격월 스프레드 | 연속하는 분기월 선물월물들로 구성된 포지션으로서 각 월물 사이에 2개 월물씩을 건너 뛰는 구성으로서, (+1:-2:+1) 또는 (-1:+2:-1) 의 구성 : (즉, 00년 3월물, 00년 12월물, 01년 9월물). 연속월물은 해당되지 않음. | |
| 3 격월 스프레드 | 연속하는 분기월 선물월물들로 구성된 포지션으로서 각 월물 사이에 3개 월물씩을 건너 뛰는 구성으로서, (+1:-2:+1) 또는 (-1:+2:-1)의 구성 : (즉, 00년 3월물, 01년 3월물, 02년 3월물). 연속월물은 해당되지 않음. | |
| 이중 버터플라이 | 연속하는 분기월 선물월물들로 구성된 포지션으로서 (+1:-3:+3:-1) 또는 (-1:+3:-3:+1)의 구성. | |
| 이중 버터플라이 스프레드 (1격월) | 연속하는 분기월 선물월물로 구성된 포지션으로서 각 월물 사이에 1개 월물씩 건너 뛰는 (+1:-3:+3:-1) 또는 (-1:+3:-3:+1)의 구성. | |
| 콘돌 스프레드 | 콘돌 스프레드 | 연속하는 분기월 선물 계약월물들로 구성된 포지션으로서 (+1:-1:-1:+1) 또는 (-1:+1:+1:-1) 의 구성 : (즉, 00년 3월물, 00년 6월물, 00년 9월물, 00년 12월물). 연속월물은 해당되지 않음. |
| 콘돌 스프레드 (1격월) | 연속하는 분기월 선물 계약월물들로 구성된 포지션으로서, 각 월물의 사이에 1개 월물씩 건너 뛰는 (+1:-1:-1:+1) 또는 (-1:+1:+1:-1)의 구성 : (즉, 00년 3월물, 00년 9월물, 01년 3월물, 01년 9월물). 연속월물은 해당되지 않음. | |
| 콘돌 스프레드 (2격월) | 연속하는 분기월 선물 계약월물들로 구성된 포지션으로서, 각 월물의 사이에 2개 월물씩 건너 뛰는 (+1:-1:-1:+1) 또는 (-1:+1:+1:-1)의 구성. (즉, 00년 3월물, 00년 12월물, 01년 9월물, 02년 6월물). 연속월물은 해당되지 않음. | |
| 콘돌 스프레드 (3격월) | 연속하는 분기월 선물 계약월물들로 구성된 포지션으로서, 각 월물의 사이에 3개 월물씩 건너 뛰는 (+1:-1:-1:+1) 또는 (-1:+1:+1:-1)의 구성 : (즉, 00년 3월물, 01년 3월물, 02년 3월물, 03년 3월물). 연속월물은 해당되지 않음. | |
| CBOE | CBOE 마켓메이커 요건을 충족하는 자에 대한 증거금요건. | |
| 작부 연도 | CBOT 대두박 | 10월부터 9월까지 |
| CBOT 대두유 | 10월부터 9월까지 | |
| CBOT 옥수수 | 11월부터 9월까지 | |
| CBOT 귀리 | 7월부터 5월까지 | |
| CBOT 대두 | 11월부터 9월까지 | |
| CBOT 소맥 | 7월부터 5월까지 | |
| CME 냉동삼겹살 | 2월부터 8월까지 | |
| 연방기금 이항 옵션 | 목표연방기금금리 이항옵션 (상품 코드 '08') 은 다음에 명시된 시장상황에 따라 달라지는 증거금 요건을 가짐 : 0-25 bp 사이의 숏 포지션. OTM 의 증거금은 $1000 에서 옵션 가치 *45% 를 차감한 금액. 26-50 bp 사이의 숏 포지션. OTM 의 증거금은 $1000 에서 옵션 가치 *30% 를 차감한 금액. 51-75 bp 사이의 숏 포지션. OTM 의 증거금은 $1000 에서 옵션가치 *15% 를 차감한 금액. 76 bp 를 초과하는 숏 포지션. OTM 의 증거금은 $1000 에서 옵션 가치 *5%를 차감한 금액. 롱 옵션 포지션의 경우에는 옵션 가치 이하의 증거금을 갖게 됨 (롱 옵션만 보유하는 계정의 경우에는 옵션 대금 전액을 지급한 경우에는 증거금 부족이 발생할 수 없음). | |
| 유로달러 | 유로달러 월물간 및 분기월물간 스프레드. | |
| 상품간 스프레드 | CBOT 상품간 스프레드: 대두 vs. 대두박, vs.대두유. | |
| 티어 구성 | 만기월/ 인도월간 이행보증요건의 산정을 위하여 티어별로 층화된 구성이 사용됨. 티어는 상품의 각 월물별 리스크의 더욱 정확한 평가를 가능하게 함. 각 티어는 최소한 하나의 선물 월물로 구성되며 한 티어 내의 모든 월물은 연속되는 월물임. 여기에는 연속월물도 포함됨. 캘린더 스프레드의 이행보증요건은 스캔 리스크 (예를 들면, 육우나 우유와 같이 월물이 티어로 구성된 상품) 때문에 각 티어의 단순 증거금률의 차이로 인하여 공표된 금액과 다를 수도 있음. | |
| S&P 스프레드 | 옵션 및 선물 대 타 거래소 옵션 비율 스프레드는 SP 스프레드와 동등하게 가중(2:5)된 선물상품에 대한 것이어야 하며 예외적으로 SP 대 OEX 및 SP 대 XII, 그리고 (2:1) 선물상품으로서 ES 와 동등하게 가중된 것의 예외로서 ES 대 OEX 및 ES 대 XII가 있음. | |
본 페이지의 모든 증거금 및 크레딧 비율은 설명의 목적으로만 이용되는 것임.
** 스캔에 따른 스프레드:
스캔에 의한 스프레드는 각 상품이 서로에 대하여 스프레드를 가지기 전에 묶어서 하나의 목표 상품으로서 (리스크를 평가하기 위한 목적의) 스캔이 가능하도록 구성한 스프레드임. 이것은 가격 움직임이 유사한 패턴으로 변화하는 상품들에 이용됨. 한 예로 국채 상품들을 들 수 있음.
계산:
스캔에 의한 스프레드: 80% 크레딧비율을 30년물, 10년물, 5년물, 3년물, 2년물에 대하여 2:3:5:6:6의 비율로 적용.
이는 위 상품간의 정확한 비율대로인 어떠한 조합이든지 고객이 양 방향 각각의 최대 손실액에 양 방향간의 최소한의 이익을 더한 금액의 80%를 크레딧으로 인정받게 된다는 것을 의미함.
단계:
예시:
30년물 +2 및 10년물 -3
30년물 - $3200
10년물 - $1800
Span 시나리오 # |
30년물 스캔 |
10년물 스캔 |
Span 시나리오 총액 |
|---|---|---|---|
| 1 | - | - | - |
| 2 | - | - | - |
| 3 | -2133.312 |
1799.982 | 693.33 |
| 4 | -2133.312 | 1799.982 | 693.33 |
| 5 | 2133.12 | -1799.82 | 93.32 |
| 6 | 2133.12 | -1799.82 | 93.32 |
| 7 | -4266.88 | 3600.18 | 1386.74 |
| 8 | -4266.88 | 3600.18 | 1386.74 |
| 9 | 4266.624 | -3600.18 | 186.88 |
| 10 | 4266.624 | -3600.18 | 186.88 |
| 11 | -6400 | 5400 | 2080.00 |
| 12 | -6400 | 5400 | 2080.00 |
| 13 | 6400 | -5400 | 280.00 |
| 14 | 6400 | -5400 | 280.00 |
| 15 | -19200 | 16200 | 2059.20 |
| 16 | 19200 | -16200 | 277.20 |
++ 스프레드간 계산:
스프레드간 계산은 스프레드의 어느 일방을 구성하는 해당 상품의 단순 증거금 전액으로부터의 크레딧 증거금률로서 계산됨.
예시:
옥수수 대 대두 (1:2) – 스프레드간 증거금률65%
단순 증거금률
옥수수 $1500
대두 $3500
$1500 + 2 *$3500 = $8500 (스프레드 크레딧 감안전)
스프레드간 증거금률을 감안하면 $5525 (8500 * 0.65) 의 절감이 가능함. 즉, $3975 (8500 * 0.35)만이 부과됨.
^^ 증거금률이 $0인 경우의 스프레드내 증거금 산정:
증거금률이 $0 인 스프레드내 증거금이 반드시 해당되지는 않음. SPAN 에서 포트폴리오의 스프레드 증거금을 산정하는 방식은 다음과 같음: (어느 일방의 단순 증거금률 – 타방의 단순 증거금률) + 스프레드내 부과 증거금. 스프레드내 증거금률로 표시된 금액은 이 모든 증거금률을 포함하며 동 산식에서 음의 값이 나오는 경우만 예외임. 이 경우에는 증거금률이 영으로 표시됨. 이 경우의 스프레드 증거금률은: 일방의 단순 증거금률— 타방의 단순 증거금률.
예시:
2번째 월물 상품 - $500
3번째 월물 상품 - $500
4번째 월물 상품 - $750
2번째 월물 대 3번째 월물에 대한 스프레드내 부과금- $200
2번째 월물 대 4번째 월물에 대한 스프레드내 부과금 - $50
3번째 월물 대 4번째 월물에 대한 스프레드내 부과금 - $0
포트폴리오:
2번째 월물 +1 및 3번째 월물 -1 의 증거금은 $200 : ($500 -$500)+$200
2번째 월물 +1 및 4번째 월물 -1 의 증거금은 $300 : ($750 -$500)+$50
3번째 월물 +1 및 4번째 월물 -1 의 증거금은 $250 : ($750 -$500)+$0
본 페이지의 모든 증거금 및 크레딧비율은 예시 목적으로만 제시된 것임.